鹰眼预警：兆威机电应收账款增速高于营业收入增速

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4月29日，兆威机电发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.25亿元，同比增长26.42%；归母净利润为2.25亿元，同比增长25.11%；扣非归母净利润为1.84亿元，同比增长37.57%；基本每股收益0.94元/股。

公司自2020年11月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2.64亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.85元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对兆威机电2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.25亿元，同比增长26.42%；净利润为2.25亿元，同比增长25.11%；经营活动净现金流为1.24亿元，同比下降36.89%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长123.25%，营业收入同比增长26.42%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长30.25%，营业收入同比增长26.42%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为31.99%、34.85%、35.9%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为1.09%、4.64%、26.42%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1.02%、-12.65%、-36.89%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.2亿元、2亿元、1.2亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.549低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.49、1.09、0.55，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为31.43%，同比增长8.43%；净利率为14.76%，同比下降1.04%；净资产收益率（加权）为7.16%，同比增长20.13%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期29.05%增长至31.43%，销售净利率由去年同期14.92%下降至14.76%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.51%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.73%，同比增长15.39%；流动比率为3.66，速动比率为3.43；总债务为3.5亿元，其中短期债务为3.5亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.49，4.09，3.66，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为2.08、1.72、1.37，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.42、0.31、0.15，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.93%、8.19%、10.83%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为77.7%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长77.7%，营业成本同比增长22.07%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为372.7万元，较期初变动率为33.22%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.6亿元、2.1亿元、1.7亿元，公司经营活动净现金流分别2.2亿元、2亿元、1.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.15，同比增长3.07%；存货周转率为6，同比增长18.05%；总资产周转率为0.38，同比增长17.44%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为10.36%、11.05%、13.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为9.9亿元，较期初增长47.97%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长52.09%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长43.32%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.95%，高于行业均值2.57%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长24.4%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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