鹰眼预警：迈为股份应收账款增速高于营业收入增速

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4月29日，迈为股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为98.3亿元，同比增长21.53%；归母净利润为9.26亿元，同比增长1.31%；扣非归母净利润为8.37亿元，同比下降2.34%；基本每股收益3.32元/股。

公司自2018年10月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为10.43亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对迈为股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为98.3亿元，同比增长21.53%；净利润为9.64亿元，同比增长10.19%；经营活动净现金流为5613万元，同比下降92.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为34.09%，6.03%，1.31%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为33.57%，7.51%，-2.34%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动21.53%，税金及附加同比变动-7.4%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长66.06%，营业收入同比增长21.53%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.53%，经营活动净现金流同比下降92.57%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.6亿元、7.6亿元、0.6亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.058低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.04、0.86、0.06，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为28.11%，同比增长7.35%；净利率为9.8%，同比下降9.34%；净资产收益率（加权）为12.56%，同比下降7.17%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.31%、30.51%、28.11%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为19.88%，10.81%，9.8%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.15%，13.53%，12.56%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为68.43%，同比下降1.69%；流动比率为1.35，速动比率为0.71；总债务为39.76亿元，其中短期债务为20.16亿元，短期债务占总债务比为50.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.11、0.05、0，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.81%、33.66%、52.82%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.11，同比下降27.9%；存货周转率为0.72，同比下降3.22%；总资产周转率为0.42，同比下降2.51%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为3.11，同比大幅下降至27.9%。

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率3.11低于行业均值14.84，行业偏离度超过50%。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.72低于行业均值5.71，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为9.47%、10.24%、16.57%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为27.2亿元，较期初增长210.5%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为4.1亿元，同比增长28.87%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为4.16%，高于行业均值3.06%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.5亿元，同比增长26.59%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长26.59%，营业收入同比增长21.53%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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