鹰眼预警：博通集成销售毛利率大幅增长

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，博通集成发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.28亿元，同比增长17.49%；归母净利润为-2472.49万元，同比增长73.7%；扣非归母净利润为-4278.29万元，同比增长65.47%；基本每股收益-0.16元/股。

公司自2019年3月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.47亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对博通集成2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.28亿元，同比增长17.49%；净利润为-2832.42万元，同比增长71.21%；经营活动净现金流为-1.06亿元，同比下降357.18%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长40.64%，营业成本同比增长11.72%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长40.64%，营业收入同比增长17.49%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长17.49%，经营活动净现金流同比下降357.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.01%，同比增长11.14%；净利率为-3.42%，同比增长75.5%；净资产收益率（加权）为-1.47%，同比增长72.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为34.01%，同比大幅增长11.14%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.71%、30.61%、34.01%持续增长，应收账款周转率分别为6.5次、5.33次、5.32次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.47%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.4%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为13.46%，同比增长16.82%；流动比率为6.48，速动比率为4.8；总债务为1.11亿元，其中短期债务为1.11亿元，短期债务占总债务比为100%。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.51%、2.49%、6.68%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.4亿元、0.5亿元，公司经营活动净现金流分别-2亿元、0.4亿元、-1.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为5.32，同比下降0.16%；存货周转率为1.61，同比增长9%；总资产周转率为0.43，同比增长20.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.5，5.33，5.32，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.61低于行业均值3.36，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.59%、7.9%、8.31%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长28.08%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.97%、2.32%、2.53%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长22.21%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长22.21%，营业收入同比增长17.49%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为-0.2亿元，同比增长43.98%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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