鹰眼预警：比音勒芬营业收入与净利润变动背离

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4月29日，比音勒芬发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为40.04亿元，同比增长13.24%；归母净利润为7.81亿元，同比下降14.28%；扣非归母净利润为7.44亿元，同比下降14.2%；基本每股收益1.37元/股。

公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为14.51亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对比音勒芬2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为40.04亿元，同比增长13.24%；净利润为7.81亿元，同比下降14.29%；经营活动净现金流为7.5亿元，同比下降42.1%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.24%，净利润同比下降14.29%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长34.33%，营业成本同比增长21.71%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长34.33%，营业收入同比增长13.24%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.24%，经营活动净现金流同比下降42.1%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为77.01%，同比下降2.03%；净利率为19.49%，同比下降24.32%；净资产收益率（加权）为15.65%，同比下降22.94%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为77.01%，同比下降2.03%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为28.55%、-3.8%、0.66%、-5.91%，同比变动分别为2.43%、19.89%、-72.74%、336.43%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为19.49%，同比大幅下降24.32%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为15.65%，同比大幅下降22.94%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为29.45%，同比增长8.29%；流动比率为2.49，速动比率为1.94；总债务为4.49亿元，其中短期债务为4.49亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.26，2.8，2.49，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.94、1.59、1.43，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.7亿元，较期初变动率为84%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.69%、0.88%、1.63%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长84%，营业成本同比增长21.71%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.75%、2.06%、2.44%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.9亿元，较期初变动率为308.44%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为11.66，同比下降4.91%；存货周转率为1.11，同比增长6.66%；总资产周转率为0.57，同比增长0.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率1.11低于行业均值2.93，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为4.53%、4.82%、5.04%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为6.25、6.09、5.49，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.4亿元，较期初增长7273.71%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.8亿元，较期初增长43.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为16.1亿元，同比增长22.96%。

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为40.27%，高于行业均值25.14%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为35.92%、37.09%、40.27%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为3.7亿元，同比增长33.79%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长33.79%，营业收入同比增长13.24%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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