鹰眼预警：粤海饲料最近三年净资产收益率平均低于7%

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，粤海饲料发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为59.12亿元，同比下降13.98%；归母净利润为-8539.2万元，同比下降307.55%；扣非归母净利润为-1.03亿元，同比下降539.35%；基本每股收益-0.12元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.07亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对粤海饲料2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为59.12亿元，同比下降13.98%；净利润为-8813.4万元，同比下降314.94%；经营活动净现金流为5.19亿元，同比增长8.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为5.45%，-3.1%，-13.98%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-38.44%，-64.4%，-307.55%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-48.34%，-72.19%，-539.35%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.9亿元。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.74%，同比增长0.01%；净利率为-1.49%，同比下降349.86%；净资产收益率（加权）为-3.25%，同比下降318.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.63%，0.6%，-1.49%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.82%、10.74%、10.74%持续增长，存货周转率分别为9.9次、8.83次、7.45次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.82%、10.74%、10.74%持续增长，应收账款周转率分别为6.6次、5.13次、4.84次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为9.82%、10.74%、10.74%，持续增长，销售净利率分别为1.63%、0.6%、-1.49%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.25%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.33%，1.49%，-3.25%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-2.16%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.29%，同比增长12.42%；流动比率为1.65，速动比率为1.3；总债务为14.03亿元，其中短期债务为13.81亿元，短期债务占总债务比为98.45%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为38.66%，41.17%，46.29%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.87，1.82，1.65，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.71、0.69、0.62，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为8.6亿元，较期初变动率为43.47%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.84，同比下降5.81%；存货周转率为7.45，同比下降15.67%；总资产周转率为1.25，同比下降16.18%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅低于行业均值。报告期内，应收账款周转率4.84低于行业均值27.65，行业偏离度超过50%。

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.6，5.13，4.84，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为9.9，8.83，7.45，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.72，1.5，1.25，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.5、7.44、6.92，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长391.96%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.6%、2.81%、2.87%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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