鹰眼预警：雅化集团营业收入大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，雅化集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为77.16亿元，同比下降35.14%；归母净利润为2.57亿元，同比增长539.36%；扣非归母净利润为1.64亿元，同比增长176.55%；基本每股收益0.2231元/股。

公司自2010年10月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为11.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对雅化集团2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为77.16亿元，同比下降35.14%；净利润为1.83亿元，同比增长307.2%；经营活动净现金流为9.44亿元，同比增长13.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为77.2亿元，同比大幅下降35.14%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降35.14%，净利润同比增长307.2%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为46.3亿元、0.4亿元、1.8亿元，同比变动分别为370.76%、-99.03%、307.2%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.37%、8.1%、12.17%，持续增长。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.71%，同比增长24.08%；净利率为2.37%，同比增长527.78%；净资产收益率（加权）为2.46%，同比增长547.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为44.55%、13.46%、16.71%，同比变动分别为26.65%、-69.77%、24.08%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.46%增长至16.71%，存货周转率由去年同期3.82次下降至3.32次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期13.46%增长至16.71%，应收账款周转率由去年同期12.63次下降至8.11次。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为32.69%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.7亿元，归母净利润为2.6亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为23.19%，同比下降11.12%；流动比率为2.89，速动比率为2.26；总债务为12.35亿元，其中短期债务为9.08亿元，短期债务占总债务比为73.52%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.76，2.92，2.89，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为3.6亿元，较期初变动率为47.82%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长47.82%，营业成本同比增长-37.57%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2亿元，较期初变动率为171.11%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.11，同比下降35.75%；存货周转率为3.32，同比下降13.28%；总资产周转率为0.54，同比下降33.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为19.63，12.63，8.11，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.29%、6.59%、6.68%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.22，0.81，0.54，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为25.9亿元，较期初增长30.27%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.99、5.98、2.98，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.4亿元，较期初增长50.05%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.4亿元，较期初增长96.62%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.43%、0.56%、0.82%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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