鹰眼预警：三维股份营业收入与净利润变动背离

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月28日，三维股份发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为51.53亿元，同比增长32.31%；归母净利润为-1.47亿元，同比下降199.28%；扣非归母净利润为-1.5亿元，同比下降206.03%；基本每股收益-0.14元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.6亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对三维股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为51.53亿元，同比增长32.31%；净利润为-1.31亿元，同比下降182.64%；经营活动净现金流为3.81亿元，同比增长23.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为87.01%，-36.4%，-199.28%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为94.98%，-36.01%，-206.04%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长32.31%，净利润同比下降182.64%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1.3亿元。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动32.31%，销售费用同比变动-19.06%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.81%，同比下降41.96%；净利率为-2.55%，同比下降162.46%；净资产收益率（加权）为-4.38%，同比下降200%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.81%，同比大幅下降41.96%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为11.86%、13.47%、7.81%，同比变动分别为-19.6%、13.61%、-41.96%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为6.56%，4.08%，-2.55%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.38%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.33%，4.38%，-4.38%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.69%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为69.81%，同比增长5.93%；流动比率为0.4，速动比率为0.3；总债务为55.47亿元，其中短期债务为36.3亿元，短期债务占总债务比为65.44%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为54.71%，65.9%，69.81%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.91，0.55，0.4，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.06，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.12、0.08、0.06，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.08、0.07、0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为95.49%、139.31%、170.6%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.2亿元，较期初变动率为179.03%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.6亿元，较期初变动率为87.33%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-699.7万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为13.5亿元、26.5亿元、4.8亿元，公司经营活动净现金流分别2.2亿元、3.1亿元、3.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.81，同比增长29.3%；存货周转率为8.09，同比增长41.19%；总资产周转率为0.48，同比增长11.85%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为29.3亿元，较期初增长46.57%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.02、1.95、1.76，持续下降。

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为42亿元，固定资产为29.3亿元，在建工程超过固定资产。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长1976.53%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1.6亿元，较期初增长52.56%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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