Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，ST浩丰（维权）发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.25亿元，同比下降22.27%；归母净利润为-321.12万元，同比增长98.02%；扣非归母净利润为-471.96万元，同比增长97.14%；基本每股收益-0.0087元/股。
公司自2015年1月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为6319.44万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST浩丰2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.25亿元，同比下降22.27%；净利润为-321.12万元，同比增长98.02%；经营活动净现金流为-1271.62万元，同比下降116.06%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.3亿元，同比下降22.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.59亿 | 5.47亿 | 4.25亿 |
| 营业收入增速 | 66.41% | -48.39% | -22.27% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降22.27%，净利润同比增长98.02%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.59亿 | 5.47亿 | 4.25亿 |
| 净利润（元） | 3988.82万 | -1.62亿 | -321.12万 |
| 营业收入增速 | 66.41% | -48.39% | -22.27% |
| 净利润增速 | 249.98% | -505.64% | 98.02% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.6亿元、-321.1万元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3988.82万 | -1.62亿 | -321.12万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-1.6亿元、-321.1万元，同比变动分别为249.98%、-505.64%、98.02%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3988.82万 | -1.62亿 | -321.12万 |
| 净利润增速 | 249.98% | -505.64% | 98.02% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长25.78%，营业收入同比增长-22.27%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 66.41% | -48.39% | -22.27% |
| 应收账款较期初增速 | 0.21% | -10.64% | 25.78% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为18.8%、32.56%、52.68%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.99亿 | 1.78亿 | 2.24亿 |
| 营业收入（元） | 10.59亿 | 5.47亿 | 4.25亿 |
| 应收账款/营业收入 | 18.8% | 32.56% | 52.68% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为35.27%，同比增长42.19%；净利率为-0.76%，同比增长97.45%；净资产收益率（加权）为-0.72%，同比增长97.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为35.27%，同比大幅增长42.19%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.55% | 24.8% | 35.27% |
| 销售毛利率增速 | -6.39% | 70.43% | 42.19% |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为14.55%、24.8%、35.27%持续增长，应收账款周转率分别为6.29次、2.9次、2.11次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 14.55% | 24.8% | 35.27% |
| 应收账款周转率（次） | 6.29 | 2.9 | 2.11 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.72%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.23% | -30.47% | -0.72% |
| 净资产收益率增速 | 230.56% | -820.33% | 97.64% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-0.59%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.29% | -25.76% | -0.59% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为12.1%、16.4%、16.5%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 12.1% | 16.4% | 16.5% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为41.06%，同比下降14.58%；流动比率为1.6，速动比率为1.42；总债务为9268.46万元，其中短期债务为7534.08万元，短期债务占总债务比为81.29%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.93%，营业成本同比增长-33.08%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 99.67% | -91.37% | -4.93% |
| 营业成本增速 | 70.98% | -54.58% | -33.08% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-0.7亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1271.62万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1127.14万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6630.79万 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.1亿元、-0.7亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1271.62万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1127.14万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -6630.79万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.11，同比下降27.04%；存货周转率为3.65，同比增长5.16%；总资产周转率为0.52，同比下降4.62%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.29，2.9，2.11，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.29 | 2.9 | 2.11 |
| 应收账款周转率增速 | 17.3% | -53.95% | -27.04% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为17.67%、20.54%、29.53%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.99亿 | 1.78亿 | 2.24亿 |
| 资产总额（元） | 11.27亿 | 8.67亿 | 7.58亿 |
| 应收账款/资产总额 | 17.67% | 20.54% | 29.53% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.55，0.52，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.83 | 0.55 | 0.52 |
| 总资产周转率增速 | 102.44% | -33.81% | -4.62% |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.3亿元，较期初增长257.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 750.65万 |
| 本期无形资产（元） | 2685.36万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.03%、4.39%、5.55%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2155.53万 | 2399.82万 | 2357.16万 |
| 营业收入（元） | 10.59亿 | 5.47亿 | 4.25亿 |
| 销售费用/营业收入 | 2.03% | 4.39% | 5.55% |
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