Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，联测科技发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.93亿元，同比下降0.42%；归母净利润为8250.5万元，同比下降8.99%；扣非归母净利润为8012.4万元，同比下降7.92%；基本每股收益1.29元/股。
公司自2021年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5644.88万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对联测科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.93亿元，同比下降0.42%；净利润为8387.9万元，同比下降8.14%；经营活动净现金流为5370.98万元，同比下降15.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4.9亿元，同比下降0.42%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.74亿 | 4.95亿 | 4.93亿 |
| 营业收入增速 | 10.2% | 32.56% | -0.42% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.42%，税金及附加同比变动75.44%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.74亿 | 4.95亿 | 4.93亿 |
| 营业收入增速 | 10.2% | 32.56% | -0.42% |
| 税金及附加增速 | -8.07% | -22.42% | 75.44% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为36.92%、38.23%、40.78%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.38亿 | 1.89亿 | 2.01亿 |
| 营业收入（元） | 3.74亿 | 4.95亿 | 4.93亿 |
| 应收账款/营业收入 | 36.92% | 38.23% | 40.78% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.7亿元、0.6亿元、0.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7233.52万 | 6368.68万 | 5370.98万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.64低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7233.52万 | 6368.68万 | 5370.98万 |
| 净利润（元） | 8137.66万 | 9131.01万 | 8387.9万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.89 | 0.7 | 0.64 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.89、0.7、0.64，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 7233.52万 | 6368.68万 | 5370.98万 |
| 净利润（元） | 8137.66万 | 9131.01万 | 8387.9万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.89 | 0.7 | 0.64 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为36.65%，同比下降4.45%；净利率为17.01%，同比下降7.75%；净资产收益率（加权）为9.17%，同比下降16.71%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为42.96%、39.13%、36.65%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 42.96% | 39.13% | 36.65% |
| 销售毛利率增速 | 6.03% | -8.93% | -4.45% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为21.79%，18.44%，17.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 21.79% | 18.44% | 17.01% |
| 销售净利率增速 | -3.49% | -15.35% | -7.75% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.15%，11.01%，9.17%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 11.15% | 11.01% | 9.17% |
| 净资产收益率增速 | -42.44% | -1.26% | -16.71% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28%，同比下降2.8%；流动比率为2.64，速动比率为1.88；总债务为3092.01万元，其中短期债务为3092.01万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.98，2.75，2.64，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.98 | 2.75 | 2.64 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.23、0.2、0.17，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6622.38万 | 2334.97万 | 3188.4万 |
| 流动负债（元） | 2.99亿 | 3.04亿 | 2.95亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.22 | 0.08 | 0.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长23.12%，营业成本同比增长2.33%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 293.55% | -35.67% | 23.12% |
| 营业成本增速 | 5.68% | 41.48% | 2.33% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.6亿元，筹资活动净现金流为-0.3亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5370.98万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1.14亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2708.03万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.53，同比下降16.54%；存货周转率为1.24，同比增长3.85%；总资产周转率为0.38，同比下降7.28%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为1.63%、2.8%、3.51%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为106.91%、69.26%、16.6%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 1.63% | 2.8% | 3.51% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 106.91% | 69.26% | 16.6% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.16%、15.07%、15.33%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 1.38亿 | 1.89亿 | 2.01亿 |
| 资产总额（元） | 11.35亿 | 12.56亿 | 13.11亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.16% | 15.07% | 15.33% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.9亿元，较期初增长48.47%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 1.93亿 |
| 本期固定资产（元） | 2.87亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.71、2.56、1.72，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.74亿 | 4.95亿 | 4.93亿 |
| 固定资产（元） | 1.01亿 | 1.93亿 | 2.87亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.71 | 2.56 | 1.72 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为156.8万元，较期初增长4191.31%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 3.65万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 156.78万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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