Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，金正大发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为83.28亿元，同比下降2.58%；归母净利润为5968.53万元，同比增长106.15%；扣非归母净利润为-3.27亿元，同比增长77.76%；基本每股收益0.0182元/股。
公司自2010年8月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为12.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金正大2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为83.28亿元，同比下降2.58%；净利润为6012.8万元，同比增长106.14%；经营活动净现金流为5.35亿元，同比增长89.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为83.3亿元，同比下降2.58%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.77亿 | 85.49亿 | 83.28亿 |
| 营业收入增速 | 7.09% | -14.31% | -2.58% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.58%，净利润同比增长106.14%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.77亿 | 85.49亿 | 83.28亿 |
| 净利润（元） | -9.86亿 | -9.8亿 | 6012.8万 |
| 营业收入增速 | 7.09% | -14.31% | -2.58% |
| 净利润增速 | -76.07% | 0.62% | 106.14% |
• 营业收入下降，净利润转负为正。报告期内，公司营业收入同比下降2.58%，净利润为0.6亿元，公司营收增长乏力，但净利润扭亏为盈。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.77亿 | 85.49亿 | 83.28亿 |
| 净利润（元） | -9.86亿 | -9.8亿 | 6012.8万 |
| 营业收入增速 | 7.09% | -14.31% | -2.58% |
| 净利润增速 | -76.07% | 0.62% | 106.14% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.6亿元，扣非净利润为-3.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -9.86亿 | -9.8亿 | 6012.8万 |
| 扣非归母利润（元） | -8.65亿 | -14.68亿 | -3.27亿 |
• 净利润亏损两年首次扭亏。近三期年报，净利润分别为-9.9亿元、-9.8亿元、0.6亿元，较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -9.86亿 | -9.8亿 | 6012.8万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.58%，税金及附加同比变动11.81%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.77亿 | 85.49亿 | 83.28亿 |
| 营业收入增速 | 7.09% | -14.31% | -2.58% |
| 税金及附加增速 | 48.68% | -4.85% | 11.81% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.58%，经营活动净现金流同比增长89.39%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.77亿 | 85.49亿 | 83.28亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.59亿 | 2.82亿 | 5.35亿 |
| 营业收入增速 | 7.09% | -14.31% | -2.58% |
| 经营活动净现金流增速 | -5.96% | -38.44% | 89.39% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为12.39%，同比增长49.68%；净利率为0.72%，同比增长106.3%；净资产收益率（加权）为2.95%，同比增长107.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.39%，同比大幅增长49.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 6.67% | 8.28% | 12.39% |
| 销售毛利率增速 | -57.5% | 24.02% | 49.68% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为6.67%、8.28%、12.39%持续增长，存货周转率分别为3.56次、2.99次、2.89次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 6.67% | 8.28% | 12.39% |
| 存货周转率（次） | 3.56 | 2.99 | 2.89 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -28.41% | -39.04% | 2.95% |
| 净资产收益率增速 | -110.6% | -37.42% | 107.56% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.79%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -11.08% | -12.1% | 0.79% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为491.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 828.94万 | 1.69亿 | 2.95亿 |
| 净利润（元） | -9.86亿 | -9.8亿 | 6012.8万 |
| 非常规性收益/净利润 | -0.85% | -17.28% | 491.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为80.61%，同比下降2.03%；流动比率为0.72，速动比率为0.33；总债务为53.26亿元，其中短期债务为29.07亿元，短期债务占总债务比为54.59%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.17，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.09 | 0.15 | 0.17 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.2，同比增长4.62%；存货周转率为2.89，同比下降3.52%；总资产周转率为0.73，同比增长7.86%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为3.56，2.99，2.89，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.56 | 2.99 | 2.89 |
| 存货周转率增速 | -5.38% | -15.87% | -3.52% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.9%、21.73%、22.62%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 26.84亿 | 25.55亿 | 24.98亿 |
| 资产总额（元） | 134.85亿 | 117.6亿 | 110.4亿 |
| 存货/资产总额 | 19.9% | 21.73% | 22.62% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.5亿元，较期初增长92.87%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.84亿 |
| 本期在建工程（元） | 5.48亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为370.5万元，较期初增长103.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 182.22万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 370.51万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.2亿元，较期初增长59.22%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.37亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.17亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.71%、3.75%、4.21%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3.7亿 | 3.2亿 | 3.51亿 |
| 营业收入（元） | 99.77亿 | 85.49亿 | 83.28亿 |
| 销售费用/营业收入 | 3.71% | 3.75% | 4.21% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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