Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，华孚时尚发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为107.62亿元，同比下降21.24%；归母净利润为-2.08亿元，同比下降411.11%；扣非归母净利润为-3.53亿元，同比下降41.32%；基本每股收益-0.12元/股。
公司自2005年4月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为21.76亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华孚时尚2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为107.62亿元，同比下降21.24%；净利润为-1.95亿元，同比下降382.3%；经营活动净现金流为2.72亿元，同比下降68.26%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为107.6亿元，同比下降21.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 144.6亿 | 136.63亿 | 107.62亿 |
| 营业收入增速 | -13.46% | -5.51% | -21.24% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-2.1亿元，同比大幅下降411.11%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -3.5亿 | 6678.21万 | -2.08亿 |
| 归母净利润增速 | -161.49% | 119.06% | -411.11% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.5亿元，同比大幅下降41.32%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -3.73亿 | -2.5亿 | -3.53亿 |
| 扣非归母利润增速 | -205.94% | 32.99% | -41.32% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-3.6亿元、0.7亿元、-2亿元，同比变动分别为-159.41%、118.96%、-382.3%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -3.64亿 | 6910.36万 | -1.95亿 |
| 净利润增速 | -159.41% | 118.96% | -382.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.24%，税金及附加同比变动0.14%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 144.6亿 | 136.63亿 | 107.62亿 |
| 营业收入增速 | -13.46% | -5.51% | -21.24% |
| 税金及附加增速 | -4.52% | 29.03% | 0.14% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长45.17%，营业收入同比增长-21.24%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -13.46% | -5.51% | -21.24% |
| 应收账款较期初增速 | 0.63% | 8.23% | 45.17% |
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为6.42%、7.35%、13.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9.28亿 | 10.04亿 | 14.58亿 |
| 营业收入（元） | 144.6亿 | 136.63亿 | 107.62亿 |
| 应收账款/营业收入 | 6.42% | 7.35% | 13.54% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为8.9亿元、8.6亿元、2.7亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 8.93亿 | 8.58亿 | 2.72亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为5.38%，同比增长26.78%；净利率为-1.81%，同比下降458.41%；净资产收益率（加权）为-3.48%，同比下降425.23%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为5.21%、4.24%、5.38%，同比变动分别为-45.98%、-18.52%、26.78%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.24% | 5.38% |
| 销售毛利率增速 | -45.98% | -18.52% | 26.78% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-1.81%，同比大幅下降458.41%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -2.52% | 0.51% | -1.81% |
| 销售净利率增速 | -168.65% | 120.07% | -458.41% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.24%增长至5.38%，存货周转率由去年同期2.53次下降至2.08次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.24% | 5.38% |
| 存货周转率（次） | 2.3 | 2.53 | 2.08 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.24%增长至5.38%，应收账款周转率由去年同期14.15次下降至8.74次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.24% | 5.38% |
| 应收账款周转率（次） | 15.64 | 14.15 | 8.74 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.24%增长至5.38%，销售净利率由去年同期0.51%下降至-1.81%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 5.21% | 4.24% | 5.38% |
| 销售净利率 | -2.52% | 0.51% | -1.81% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.48%，同比大幅下降425.23%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.09% | 1.07% | -3.48% |
| 净资产收益率增速 | -155.09% | 121.02% | -425.23% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-3.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -5.09% | 1.07% | -3.48% |
| 净资产收益率增速 | -155.09% | 121.02% | -425.23% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.42%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -2.2% | 0.45% | -1.42% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为64.64%，同比增长4%；流动比率为1.02，速动比率为0.54；总债务为89.75亿元，其中短期债务为81.56亿元，短期债务占总债务比为90.88%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.08，1.04，1.02，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.08 | 1.04 | 1.02 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长29.84%，营业成本同比增长-22.17%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 26.37% | -20.01% | 29.84% |
| 营业成本增速 | -9.22% | -4.55% | -22.17% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.7亿元，较期初变动率为102.6%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 3292.4万 |
| 本期应付票据（元） | 6670.39万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为8.74，同比下降38.19%；存货周转率为2.08，同比下降17.59%；总资产周转率为0.63，同比下降19.01%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为15.64，14.15，8.74，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 15.64 | 14.15 | 8.74 |
| 应收账款周转率增速 | -22.9% | -9.52% | -38.19% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.11%、5.89%、8.48%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 9.28亿 | 10.04亿 | 14.58亿 |
| 资产总额（元） | 181.45亿 | 170.41亿 | 171.79亿 |
| 应收账款/资产总额 | 5.11% | 5.89% | 8.48% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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