鹰眼预警：东瑞股份销售毛利率较为波动

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，东瑞股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为15.2亿元，同比增长46.58%；归母净利润为-6565.02万元，同比增长87.28%；扣非归母净利润为-6472.76万元，同比增长87.43%；基本每股收益-0.26元/股。

公司自2021年4月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为1.62亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东瑞股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为15.2亿元，同比增长46.58%；净利润为-6641.54万元，同比增长87.13%；经营活动净现金流为5813.94万元，同比增长132.59%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-5.2亿元、-0.7亿元，连续两年亏损。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.4亿元、-5.2亿元、-0.7亿元，同比变动分别为-79.73%、-1303.11%、87.13%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动46.59%，营业成本同比变动13.76%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动46.59%，销售费用同比变动-28.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长47.35%，营业成本同比增长13.76%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长47.35%，营业收入同比增长46.59%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为21.34%，同比增长1671.63%；净利率为-4.37%，同比增长91.22%；净资产收益率（加权）为-1.91%，同比增长89.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为26.76%、-1.36%、21.34%，同比变动分别为-28.89%、-105.07%、1671.63%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期-1.36%增长至21.34%，存货周转率由去年同期2.39次下降至2.09次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.91%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.23%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为60.02%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为44.13%，同比增长3.9%；流动比率为0.83，速动比率为0.38；总债务为19.35亿元，其中短期债务为10.81亿元，短期债务占总债务比为55.87%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.14%，42.47%，44.13%，变动趋势增长。

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.83。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.61、0.38、0.33，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为31.29%、54.02%、57.02%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为141.17%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为203.1万元，较期初变动率为109.42%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-5.3亿元，筹资活动净现金流为-1.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为12.9亿元、9.2亿元、5.9亿元，公司经营活动净现金流分别0.1亿元、-1.8亿元、0.6亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为196.51，同比增长27.11%；存货周转率为2.09，同比下降12.74%；总资产周转率为0.25，同比增长30.24%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.56，2.39，2.09，存货周转能力趋弱。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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