鹰眼预警：科威尔销售毛利率大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，科威尔发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.78亿元，同比下降9.58%；归母净利润为4904.8万元，同比下降58.1%；扣非归母净利润为3905.96万元，同比下降63.56%；基本每股收益0.59元/股。

公司自2020年8月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.14亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科威尔2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.78亿元，同比下降9.58%；净利润为4807.76万元，同比下降58.55%；经营活动净现金流为6912.88万元，同比下降19.03%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为51.56%，41%，-9.58%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降58.1%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降63.56%。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.6亿元、1.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为7.21%、90.61%、-58.55%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-9.58%，销售费用同比变动32.3%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为45%，同比下降13.83%；净利率为10.05%，同比下降54.15%；净资产收益率（加权）为3.76%，同比下降65.12%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为45%，同比大幅下降13.83%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为10.05%，同比大幅下降54.15%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.76%，同比大幅下降65.12%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.76%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.37%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为24.01%，同比下降1.55%；流动比率为3.47，速动比率为2.76；总债务为1.48亿元，其中短期债务为1.48亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为3.71，3.68，3.47，短期偿债能力趋弱。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为483万元，较期初变动率为70.43%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长70.43%，营业成本同比增长4.09%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.38，同比下降10.97%；存货周转率为1.05，同比下降16.97%；总资产周转率为0.28，同比下降18.81%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.73，2.67，2.38，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.42，1.22，1.05，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为12.67%、13.2%、16.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.4亿元，较期初增长271.77%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为273.7万元，较期初增长34.36%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.6亿元，同比增长32.3%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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