鹰眼预警：楚环科技营业收入下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，楚环科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为4.02亿元，同比下降12.22%；归母净利润为2833.21万元，同比下降25.31%；扣非归母净利润为2289.9万元，同比下降27.42%；基本每股收益0.35元/股。

公司自2022年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为2003.45万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对楚环科技2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为4.02亿元，同比下降12.22%；净利润为2833.21万元，同比下降25.31%；经营活动净现金流为5224.15万元，同比增长376.78%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降12.22%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为54.18%、73.19%、95.81%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.45%，营业成本同比增长-17.49%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.45%，营业收入同比增长-12.22%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降12.22%，经营活动净现金流同比增长376.78%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为38.15%，同比增长11.54%；净利率为7.05%，同比下降14.91%；净资产收益率（加权）为3.65%，同比下降27%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为38.15%，同比大幅增长11.54%。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.36%，8.29%，7.05%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期34.44%增长至38.15%，存货周转率由去年同期3.68次下降至2.4次。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.81%、34.44%、38.15%持续增长，应收账款周转率分别为2.13次、1.42次、1.12次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为32.81%、34.44%、38.15%，持续增长，销售净利率分别为11.36%、8.29%、7.05%，持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为13.22%，5%，3.65%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.21%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为39.5%，同比增长20.23%；流动比率为1.82，速动比率为1.56；总债务为1.18亿元，其中短期债务为5480.74万元，短期债务占总债务比为46.29%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.96，2.5，1.82，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.79、0.69、0.53，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为7.71%、11.5%、15.14%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.2亿元、0.5亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、0.1亿元、0.5亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.12，同比下降21.47%；存货周转率为2.4，同比下降34.88%；总资产周转率为0.33，同比下降20.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.13，1.42，1.12，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.4，同比大幅下降34.88%。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.78%、7.96%、8.9%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.6，0.41，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.8亿元，较期初增长94.02%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为14.91、11.72、5.3，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.2亿元，较期初增长102.08%。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为19.16%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.5亿元，较期初增长42.9%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为4.57%、6.62%、7.11%，持续增长。

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