鹰眼预警：东微半导应收账款增速高于营业收入增速

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，东微半导发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为10.03亿元，同比增长3.12%；归母净利润为4023.51万元，同比下降71.27%；扣非归母净利润为231.93万元，同比下降98.06%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2022年1月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.38亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东微半导2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为10.03亿元，同比增长3.12%；净利润为4023.51万元，同比下降71.27%；经营活动净现金流为-8831.32万元，同比下降225.18%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为93.57%，-50.76%，-71.27%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为90.59%，-55.41%，-98.06%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.12%，净利润同比下降71.27%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动3.12%，销售费用同比变动73.27%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.12%，税金及附加同比变动-51.63%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长2815.66%，营业收入同比增长3.12%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长41.08%，营业收入同比增长3.12%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.12%，经营活动净现金流同比下降225.18%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.4亿元、0.7亿元、-0.9亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.9亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.195低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为14.29%，同比下降37.12%；净利率为4.01%，同比下降72.14%；净资产收益率（加权）为1.4%，同比下降71.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.96%、22.73%、14.29%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为25.47%，14.39%，4.01%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.4%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为11.22%，4.92%，1.4%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为64.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为6.46%，同比增长29.96%；流动比率为15.31，速动比率为13.34；总债务为1130.25万元，其中短期债务为1130.25万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为35.79，19.67，15.31，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为28.26、15.98、12.26，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为1.78、0.5、-0.48，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为473.2万元，较期初变动率为35.84%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.12%、0.13%、0.17%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.9亿元、-0.2亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为7.21，同比增长9.83%；存货周转率为2.45，同比下降15.9%；总资产周转率为0.33，同比增长0.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为5.37，2.92，2.45，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.98%、11.3%、11.63%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.7亿元，较期初增长242.96%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为105.83、50.7、15.24，持续下降。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为918万元，较期初增长129.24%，所得税费用为-710.1万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长879.12%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为446.2万元，较期初增长174.57%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长73.27%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.84%、1.01%、1.69%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长50.01%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长50.01%，营业收入同比增长3.12%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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