Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，鸣志电器发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为24.16亿元，同比下降4.99%；归母净利润为7790.7万元，同比下降44.53%；扣非归母净利润为6736.54万元，同比下降46.45%；基本每股收益0.1856元/股。
公司自2017年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为1.6亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.24元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鸣志电器2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为24.16亿元，同比下降4.99%；净利润为7940.78万元，同比下降44.05%；经营活动净现金流为2.46亿元，同比增长21.17%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为24.2亿元，同比下降4.99%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.6亿 | 25.43亿 | 24.16亿 |
| 营业收入增速 | 9.05% | -14.09% | -4.99% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-11.58%，-43.2%，-44.53%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 2.47亿 | 1.4亿 | 7790.7万 |
| 归母净利润增速 | -11.58% | -43.2% | -44.53% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-9.36%，-46.25%，-46.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 2.34亿 | 1.26亿 | 6736.54万 |
| 扣非归母利润增速 | -9.36% | -46.25% | -46.45% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.99%，税金及附加同比变动7.32%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.6亿 | 25.43亿 | 24.16亿 |
| 营业收入增速 | 9.05% | -14.09% | -4.99% |
| 税金及附加增速 | 111.01% | -14.58% | 7.32% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为37.68%，同比增长1.33%；净利率为3.29%，同比下降41.12%；净资产收益率（加权）为2.7%，同比下降46.53%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.41%，5.58%，3.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.41% | 5.58% | 3.29% |
| 销售净利率增速 | -18.87% | -33.66% | -41.12% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期37.19%增长至37.68%，销售净利率由去年同期5.58%下降至3.29%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.2% | 37.19% | 37.68% |
| 销售净利率 | 8.41% | 5.58% | 3.29% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.6% | 5.05% | 2.7% |
| 净资产收益率增速 | -20.66% | -47.4% | -46.54% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.6%，5.05%，2.7%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.6% | 5.05% | 2.7% |
| 净资产收益率增速 | -20.66% | -47.4% | -46.54% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.45%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 8.93% | 4.61% | 2.45% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.36%，同比增长10.44%；流动比率为2.1，速动比率为1.56；总债务为4.09亿元，其中短期债务为3.53亿元，短期债务占总债务比为86.32%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长4.76%，营业成本同比增长-5.74%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 15.3% | -28.27% | 4.76% |
| 营业成本增速 | 8.11% | -12.69% | -5.74% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.2，同比增长8.12%；存货周转率为2.48，同比增长7.92%；总资产周转率为0.61，同比下降7.54%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.83，0.66，0.61，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.83 | 0.66 | 0.61 |
| 总资产周转率增速 | -7.9% | -20.6% | -7.54% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.57、3.75、3.62，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 29.6亿 | 25.43亿 | 24.16亿 |
| 固定资产（元） | 6.47亿 | 6.78亿 | 6.67亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 4.57 | 3.75 | 3.62 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.5亿元，较期初增长72.67%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 8723.18万 |
| 本期在建工程（元） | 1.51亿 |
• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为1.2亿元，较期初增长31.26%，所得税费用为-393.6万元。
| 项目 | 20231231 |
| 期初递延所得税资产（元） | 9225.14万 |
| 本期递延所得税资产（元） | 1.21亿 |
| 本期所得税费用（元） | -393.63万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长456.19%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 3589.68万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2亿 |
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