Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，星环科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.71亿元，同比下降24.31%；归母净利润为-3.43亿元，同比下降19.16%；扣非归母净利润为-3.8亿元，同比下降13.42%；基本每股收益-2.84元/股。
公司自2022年9月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星环科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.71亿元，同比下降24.31%；净利润为-3.44亿元，同比下降19.06%；经营活动净现金流为-3.27亿元，同比增长10.63%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3.7亿元，同比下降24.31%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.91亿 | 3.71亿 |
| 营业收入增速 | 12.62% | 31.72% | -24.31% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1亿元，-1亿元，-0.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1.03亿 | -1.02亿 | -5097.52万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-24.31%，税金及附加同比变动24.73%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.91亿 | 3.71亿 |
| 营业收入增速 | 12.62% | 31.72% | -24.31% |
| 税金及附加增速 | -36.56% | 38.04% | 24.73% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为64.2%、76.66%、89.94%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.39亿 | 3.76亿 | 3.34亿 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.91亿 | 3.71亿 |
| 应收账款/营业收入 | 64.2% | 76.66% | 89.94% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-3.3亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -3亿 | -3.65亿 | -3.27亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为50.67%，同比下降6.21%；净利率为-92.68%，同比下降57.3%；净资产收益率（加权）为-27.04%，同比下降47.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为50.67%，同比下降6.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 56.54% | 59.61% | 50.67% |
| 销售毛利率增速 | -4.07% | 5.44% | -6.21% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-92.68%，同比大幅下降57.3%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -73.06% | -58.92% | -92.68% |
| 销售净利率增速 | 1.86% | 19.36% | -57.3% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-27.04%，同比大幅下降47.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -37.93% | -18.3% | -27.04% |
| 净资产收益率增速 | -10.97% | 51.75% | -47.76% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-27.04%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -37.93% | -18.3% | -27.04% |
| 净资产收益率增速 | -10.97% | 51.75% | -47.76% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-25.73%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -22.98% | -17.77% | -25.73% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.62%，同比增长9.78%；流动比率为4.34，速动比率为4.15；总债务为5723.31万元，其中短期债务为5723.31万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为10.14，5.29，4.34，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 10.14 | 5.29 | 4.34 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.18%、4.89%、5.23%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 2007.9万 | 7044.46万 | 5723.31万 |
| 净资产（元） | 17.09亿 | 14.4亿 | 10.94亿 |
| 总债务/净资产 | 1.18% | 4.89% | 5.23% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.24%、0.47%、0.63%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 455.62万 | 734.57万 | 711.53万 |
| 流动资产（元） | 18.74亿 | 15.59亿 | 11.38亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.24% | 0.47% | 0.63% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-3.14%，营业成本同比增长-18.79%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -71.09% | 61.22% | -3.14% |
| 营业成本增速 | 19.21% | 22.39% | -18.79% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为108.3%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 837.31万 |
| 本期其他应收款（元） | 1744.07万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.44%、0.54%、1.53%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 817.88万 | 837.31万 | 1744.07万 |
| 流动资产（元） | 18.74亿 | 15.59亿 | 11.38亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.44% | 0.54% | 1.53% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、1.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-3亿元、-3.7亿元、-3.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3098.97万 | 1.33亿 | 3800.32万 |
| 经营活动净现金流（元） | -3亿 | -3.65亿 | -3.27亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.05，同比下降34.42%；存货周转率为3.6，同比下降21.05%；总资产周转率为0.23，同比下降11.23%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.81，1.59，1.05，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.81 | 1.59 | 1.05 |
| 应收账款周转率增速 | -19.82% | -11.71% | -34.42% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为3.6，同比大幅下降21.05%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.53 | 4 | 3.6 |
| 存货周转率增速 | -3.66% | 13.29% | -21.05% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为12.28%、20.99%、23.93%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2.39亿 | 3.76亿 | 3.34亿 |
| 资产总额（元） | 19.47亿 | 17.93亿 | 13.96亿 |
| 应收账款/资产总额 | 12.28% | 20.99% | 23.93% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.5%、2.8%、3.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 4877.79万 | 5025.23万 | 5160.78万 |
| 资产总额（元） | 19.47亿 | 17.93亿 | 13.96亿 |
| 存货/资产总额 | 2.5% | 2.8% | 3.7% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.27，0.26，0.23，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.27 | 0.26 | 0.23 |
| 总资产周转率增速 | -27.52% | -1.36% | -11.23% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.3亿元，较期初增长41.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 9104.11万 |
| 本期固定资产（元） | 1.29亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为19.95、5.39、2.89，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.73亿 | 4.91亿 | 3.71亿 |
| 固定资产（元） | 1868.07万 | 9104.11万 | 1.29亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 19.95 | 5.39 | 2.89 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为0.2亿元，较期初增长15405.83%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 11.39万 |
| 本期无形资产（元） | 1765.56万 |
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