Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，动力新科（维权）发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为64.67亿元，同比下降25.5%；归母净利润为-19.99亿元，同比增长18.82%；扣非归母净利润为-21.19亿元，同比增长16.52%；基本每股收益-1.44元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红23次，累计已实施现金分红为12.68亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对动力新科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为64.67亿元，同比下降25.5%；净利润为-19.99亿元，同比增长18.82%；经营活动净现金流为-8.73亿元，同比下降408.07%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为64.7亿元，同比下降25.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.29亿 | 86.81亿 | 64.67亿 |
| 营业收入增速 | -59.31% | -12.57% | -25.5% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-4亿元，-5.7亿元，-7.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4.01亿 | -5.66亿 | -7.38亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降25.5%，净利润同比增长18.83%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 99.29亿 | 86.81亿 | 64.67亿 |
| 净利润（元） | -16.11亿 | -24.63亿 | -19.99亿 |
| 营业收入增速 | -59.31% | -12.57% | -25.5% |
| 净利润增速 | -301.34% | -52.81% | 18.83% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-16.1亿元、-24.6亿元、-20亿元，同比变动分别为-301.34%、-52.81%、18.83%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -16.11亿 | -24.63亿 | -19.99亿 |
| 净利润增速 | -301.34% | -52.81% | 18.83% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为4.78%，同比增长49.8%；净利率为-30.91%，同比下降8.95%；净资产收益率（加权）为-44.19%，同比下降18.89%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.72%、4.17%、4.78%，同比变动分别为-27.6%、-45.98%、49.8%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 7.72% | 4.17% | 4.78% |
| 销售毛利率增速 | -27.6% | -45.98% | 49.8% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-16.23%，-28.37%，-30.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -16.23% | -28.37% | -30.91% |
| 销售净利率增速 | -594.81% | -74.79% | -8.95% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.17%增长至4.78%，存货周转率由去年同期4.89次下降至4.73次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 7.72% | 4.17% | 4.78% |
| 存货周转率（次） | 4.46 | 4.89 | 4.73 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期4.17%增长至4.78%，销售净利率由去年同期-28.37%下降至-30.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 7.72% | 4.17% | 4.78% |
| 销售净利率 | -16.23% | -28.37% | -30.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-44.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -18.13% | -37.17% | -44.19% |
| 净资产收益率增速 | -267.72% | -105.02% | -18.89% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-18.13%，-37.17%，-44.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -18.13% | -37.17% | -44.19% |
| 净资产收益率增速 | -267.72% | -105.02% | -18.89% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-20.12%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -10.48% | -18.26% | -20.12% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.41%，同比增长5.62%；流动比率为0.92，速动比率为0.81；总债务为45.28亿元，其中短期债务为43.63亿元，短期债务占总债务比为96.36%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为64.01%，69.5%，73.41%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 64.01% | 69.5% | 73.41% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.38，1.18，0.92，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.38 | 1.18 | 0.92 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为90.38%、113.9%、128.72%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 71.88亿 | 62.97亿 | 45.28亿 |
| 净资产（元） | 79.52亿 | 55.29亿 | 35.18亿 |
| 总债务/净资产 | 90.38% | 113.9% | 128.72% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-11.4亿元，筹资活动净现金流为-4.9亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.73亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.64亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4.85亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-8.7亿元、-2.6亿元、-4.9亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -8.73亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -2.64亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4.85亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.4亿元、5亿元、5.2亿元，公司经营活动净现金流分别-20.5亿元、2.8亿元、-8.7亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4.42亿 | 4.96亿 | 5.17亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -20.51亿 | 2.83亿 | -8.73亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.09，同比增长46.17%；存货周转率为4.73，同比下降4.18%；总资产周转率为0.41，同比下降4.42%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2亿元，较期初增长1243.81%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1479.33万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1.99亿 |
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