Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，易明医药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.52亿元，同比下降2.27%；归母净利润为4592.88万元，同比增长198.5%；扣非归母净利润为1844.67万元，同比增长1579.33%；基本每股收益0.25元/股。
公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为9516.03万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对易明医药2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.52亿元，同比下降2.27%；净利润为4746万元，同比增长201.8%；经营活动净现金流为1.12亿元，同比下降33.14%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.5亿元，同比下降2.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 营业收入增速 | 18.1% | -22.14% | -2.27% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.27%，净利润同比增长201.8%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 净利润（元） | 4611.59万 | 1572.56万 | 4746万 |
| 营业收入增速 | 18.1% | -22.14% | -2.27% |
| 净利润增速 | 6.08% | -65.9% | 201.8% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.5亿元、0.2亿元、0.5亿元，同比变动分别为6.08%、-65.9%、201.8%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4611.59万 | 1572.56万 | 4746万 |
| 净利润增速 | 6.08% | -65.9% | 201.8% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动-2.27%，营业成本同比变动-36.96%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 营业成本（元） | 4.81亿 | 3.26亿 | 2.05亿 |
| 营业收入增速 | 18.1% | -22.14% | -2.27% |
| 营业成本增速 | 3.36% | -32.25% | -36.96% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-2.27%，销售费用同比变动37.96%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 销售费用（元） | 2.71亿 | 2.47亿 | 3.41亿 |
| 营业收入增速 | 18.1% | -22.14% | -2.27% |
| 销售费用增速 | 56.85% | -8.62% | 37.96% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.27%，税金及附加同比变动6.52%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 营业收入增速 | 18.1% | -22.14% | -2.27% |
| 税金及附加增速 | 14.66% | -4.35% | 6.52% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为68.51%，同比增长33.84%；净利率为7.28%，同比增长208.82%；净资产收益率（加权）为6.26%，同比增长202.42%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为68.51%，同比大幅增长33.85%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.91% | 51.19% | 68.51% |
| 销售毛利率增速 | 22.28% | 16.58% | 33.85% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.91%、51.19%、68.51%持续增长，存货周转率分别为12.14次、6.23次、4.1次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 43.91% | 51.19% | 68.51% |
| 存货周转率（次） | 12.14 | 6.23 | 4.1 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为6.26%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 6.04% | 2.07% | 6.26% |
| 净资产收益率增速 | -0.33% | -65.73% | 202.42% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.05%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.83% | 1.98% | 6.05% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为19.52%，同比增长1.95%；流动比率为3.01，速动比率为2.78；总债务为2281.94万元，其中短期债务为2281.94万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为188.7万元，较期初变动率为93.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 97.66万 |
| 本期预付账款（元） | 188.7万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长93.21%，营业成本同比增长-36.96%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 38.94% | -84.21% | 93.21% |
| 营业成本增速 | 3.36% | -32.25% | -36.96% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为18.99，同比增长172.94%；存货周转率为4.1，同比下降34.12%；总资产周转率为0.7，同比增长2.56%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为12.14，6.23，4.1，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 12.14 | 6.23 | 4.1 |
| 存货周转率增速 | -29.1% | -48.69% | -34.12% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.35、1.91、1.89，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 固定资产（元） | 3.65亿 | 3.49亿 | 3.45亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 2.35 | 1.91 | 1.89 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为3.4亿元，同比增长37.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.71亿 | 2.47亿 | 3.41亿 |
| 销售费用增速 | 56.85% | -8.62% | 37.96% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为31.59%、37.08%、52.34%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.71亿 | 2.47亿 | 3.41亿 |
| 营业收入（元） | 8.57亿 | 6.67亿 | 6.52亿 |
| 销售费用/营业收入 | 31.59% | 37.08% | 52.34% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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