Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，富煌钢构发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为39.37亿元，同比下降15.06%；归母净利润为5137.44万元，同比下降46.51%；扣非归母净利润为4707.84万元，同比下降47.49%；基本每股收益0.12元/股。
公司自2015年2月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为1.83亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富煌钢构2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为39.37亿元，同比下降15.06%；净利润为5148.13万元，同比下降46.77%；经营活动净现金流为6330.76万元，同比增长215.08%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为39.4亿元，同比下降15.06%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 47.58亿 | 46.35亿 | 39.37亿 |
| 营业收入增速 | -17.08% | -2.58% | -15.06% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降46.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 9749.36万 | 9605.06万 | 5137.44万 |
| 归母净利润增速 | -41.31% | -1.48% | -46.51% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.5亿元，同比大幅下降47.5%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 8282.35万 | 8966.39万 | 4707.84万 |
| 扣非归母利润增速 | -47.11% | 8.26% | -47.5% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-15.06%，税金及附加同比变动2.11%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 47.58亿 | 46.35亿 | 39.37亿 |
| 营业收入增速 | -17.08% | -2.58% | -15.06% |
| 税金及附加增速 | 41.69% | -18.1% | 2.11% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为62.76%、73.2%、85.26%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 29.86亿 | 33.93亿 | 33.57亿 |
| 营业收入（元） | 47.58亿 | 46.35亿 | 39.37亿 |
| 应收账款/营业收入 | 62.76% | 73.2% | 85.26% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降15.06%，经营活动净现金流同比增长215.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 47.58亿 | 46.35亿 | 39.37亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.77亿 | 2009.23万 | 6330.76万 |
| 营业收入增速 | -17.08% | -2.58% | -15.06% |
| 经营活动净现金流增速 | -7.15% | 102.97% | 215.08% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为16.06%，同比增长4.1%；净利率为1.31%，同比下降37.33%；净资产收益率（加权）为1.6%，同比下降47.54%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.14%，2.09%，1.31%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 2.14% | 2.09% | 1.31% |
| 销售净利率增速 | -26.4% | -2.65% | -37.33% |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.24%、15.43%、16.06%持续增长，应收账款周转率分别为1.67次、1.45次、1.17次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.24% | 15.43% | 16.06% |
| 应收账款周转率（次） | 1.67 | 1.45 | 1.17 |
• 销售毛利率持续增长，销售净利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为15.24%、15.43%、16.06%，持续增长，销售净利率分别为2.14%、2.09%、1.31%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 15.24% | 15.43% | 16.06% |
| 销售净利率 | 2.14% | 2.09% | 1.31% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为1.6%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.22% | 3.05% | 1.6% |
| 净资产收益率增速 | -42.19% | -5.28% | -47.54% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为3.22%，3.05%，1.6%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.22% | 3.05% | 1.6% |
| 净资产收益率增速 | -42.19% | -5.28% | -47.54% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.65%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 1.32% | 1.25% | 0.65% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为67.94%，同比下降1.68%；流动比率为1.26，速动比率为1.21；总债务为47.23亿元，其中短期债务为45.13亿元，短期债务占总债务比为95.56%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.13 | 0.13 | 0.1 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为138.94%、143.21%、144.4%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 44.08亿 | 46.55亿 | 47.23亿 |
| 净资产（元） | 31.72亿 | 32.5亿 | 32.71亿 |
| 总债务/净资产 | 138.94% | 143.21% | 144.4% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.17，同比下降19.73%；存货周转率为7.96，同比增长0.73%；总资产周转率为0.38，同比下降11.41%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为1.67，1.45，1.17，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 1.67 | 1.45 | 1.17 |
| 应收账款周转率增速 | -24.98% | -13.14% | -19.73% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为26.92%、32.26%、32.91%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 29.86亿 | 33.93亿 | 33.57亿 |
| 资产总额（元） | 110.92亿 | 105.18亿 | 102.01亿 |
| 应收账款/资产总额 | 26.92% | 32.26% | 32.91% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.45，0.43，0.38，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.45 | 0.43 | 0.38 |
| 总资产周转率增速 | -25.09% | -4.54% | -11.41% |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为266.6万元，较期初增长145.4%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 108.63万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 266.57万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.91%、1%、1.1%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 4310.34万 | 4657.03万 | 4327.97万 |
| 营业收入（元） | 47.58亿 | 46.35亿 | 39.37亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.91% | 1% | 1.1% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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