Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，安奈儿发布2024年年度报告，审计意见为保留意见的审计。
报告显示，公司2024年全年营业收入为6.39亿元，同比下降20.7%；归母净利润为-1.15亿元，同比下降15.17%；扣非归母净利润为-1.16亿元，同比下降11.52%；基本每股收益-0.54元/股。
公司自2017年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4142.39万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对安奈儿2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为6.39亿元，同比下降20.7%；净利润为-1.16亿元，同比下降13.85%；经营活动净现金流为-1468.25万元，同比下降301.92%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为6.4亿元，同比下降20.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.38亿 | 8.06亿 | 6.39亿 |
| 营业收入增速 | -20.85% | -14.13% | -20.7% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.4亿元，-0.5亿元，-0.3亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -4354.01万 | -5042.07万 | -3344.06万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-20.7%，税金及附加同比变动38.86%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.38亿 | 8.06亿 | 6.39亿 |
| 营业收入增速 | -20.85% | -14.13% | -20.7% |
| 税金及附加增速 | -34.54% | -26.82% | 38.86% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3%、3.87%、4.29%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2814.52万 | 3114.92万 | 2743.87万 |
| 营业收入（元） | 9.38亿 | 8.06亿 | 6.39亿 |
| 应收账款/营业收入 | 3% | 3.87% | 4.29% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为49.9%，同比下降3.65%；净利率为-18.13%，同比下降43.57%；净资产收益率（加权）为-15.02%，同比下降30.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为49.9%，同比下降3.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 47.15% | 51.79% | 49.9% |
| 销售毛利率增速 | -16.84% | 9.83% | -3.65% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-18.13%，同比大幅下降43.57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -25.32% | -12.63% | -18.13% |
| 销售净利率增速 | -9809.51% | 50.13% | -43.57% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.02%，同比大幅下降30.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -23% | -11.52% | -15.02% |
| 净资产收益率增速 | -6288.89% | 49.91% | -30.38% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-15.02%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -23% | -11.52% | -15.02% |
| 净资产收益率增速 | -6288.89% | 49.91% | -30.38% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-11.63%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -19.94% | -8.79% | -11.63% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.42%，同比下降25.33%；流动比率为2.98，速动比率为2.38；总债务为9189.12万元，其中短期债务为9189.12万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为485.3万元，较期初变动率为30.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 371.18万 |
| 本期预付账款（元） | 485.28万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.32%、0.33%、0.6%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 332.26万 | 371.18万 | 485.28万 |
| 流动资产（元） | 10.29亿 | 11.37亿 | 8.05亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.32% | 0.33% | 0.6% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长30.74%，营业成本同比增长-17.59%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -54.34% | 11.71% | 30.74% |
| 营业成本增速 | -3.4% | -21.66% | -17.59% |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.11%、4.25%、4.27%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 3200.35万 | 4829.3万 | 3436.64万 |
| 流动资产（元） | 10.29亿 | 11.37亿 | 8.05亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 3.11% | 4.25% | 4.27% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为30.1%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1234.44万 |
| 本期应付票据（元） | 1606.04万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.8亿元，较期初变动率为153.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 3323.68万 |
| 本期其他应付款（元） | 8440.54万 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-2.8亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1468.25万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1010.52万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2.81亿 |
• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-0.1亿元、-2.8亿元，需关注资金链风险。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | -1468.25万 |
| 投资活动净现金流（元） | -1010.52万 |
| 筹资活动净现金流（元） | -2.81亿 |
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.3亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-1.5亿元、727.1万元、-0.1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 3627.98万 | 2501.3万 | 1024.94万 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.55亿 | 727.15万 | -1468.25万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为21.81，同比下降19.74%；存货周转率为1.77，同比下降2.78%；总资产周转率为0.53，同比下降10.9%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为2.14%、2.24%、2.69%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 2814.52万 | 3114.92万 | 2743.87万 |
| 资产总额（元） | 13.18亿 | 13.89亿 | 10.2亿 |
| 应收账款/资产总额 | 2.14% | 2.24% | 2.69% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.64，0.6，0.53，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.64 | 0.6 | 0.53 |
| 总资产周转率增速 | -25.1% | -6.85% | -10.9% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为8.15、7.23、6.26，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 9.38亿 | 8.06亿 | 6.39亿 |
| 固定资产（元） | 1.15亿 | 1.11亿 | 1.02亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 8.15 | 7.23 | 6.26 |
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