鹰眼预警：金科环境应收账款增速高于营业收入增速

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，金科环境发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为6.17亿元，同比增长7.74%；归母净利润为6679.29万元，同比下降5.62%；扣非归母净利润为6225.26万元，同比下降9.62%；基本每股收益0.55元/股。

公司自2020年4月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7104.62万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金科环境2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为6.17亿元，同比增长7.74%；净利润为7329.85万元，同比增长0.14%；经营活动净现金流为9518.33万元，同比下降13.27%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为28.85%，-5.9%，-9.62%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.74%，税金及附加同比变动-4.94%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长28.48%，营业收入同比增长7.74%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为36.5%、52.36%、62.43%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.19%，营业成本同比增长12.6%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.19%，营业收入同比增长7.74%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.74%，经营活动净现金流同比下降13.27%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为36.17%，同比下降7.08%；净利率为11.88%，同比下降7.06%；净资产收益率（加权）为5.75%，同比下降9.87%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为36.17%，同比下降7.08%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为5.75%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.29%，6.38%，5.75%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.12%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为62.73%，客户过于集中。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为49.49%，同比增长12.96%；流动比率为2，速动比率为1.87；总债务为5.04亿元，其中短期债务为9374.63万元，短期债务占总债务比为18.59%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.33%，43.82%，49.49%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.16，2.12，2，短期偿债能力趋弱。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为16.17%、31.69%、43.36%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为813.3万元，较期初变动率为269.47%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长269.47%，营业成本同比增长12.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.2亿元，较期初变动率为40.04%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.16%、1.26%、1.64%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.9亿元、2.8亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别0.8亿元、1.1亿元、1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.8，同比下降14.33%；存货周转率为4.94，同比下降12.41%；总资产周转率为0.28，同比下降3.3%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.78，2.1，1.8，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为8.02，5.62，4.94，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.24%、14.14%、16.73%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.83%、3.38%、3.81%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.38，0.29，0.28，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为1.6亿元，较期初增长37.8%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.17、4.87、3.81，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长26.49%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为2.92%、3.55%、3.92%，持续增长。

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