Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，陕西金叶发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为14.4亿元，同比增长16.26%；归母净利润为4201.56万元，同比增长5.67%；扣非归母净利润为3664.02万元，同比下降6.33%；基本每股收益0.0547元/股。
公司自1998年6月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为1.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.28元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对陕西金叶2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为14.4亿元，同比增长16.26%；净利润为5060.62万元，同比增长8.83%；经营活动净现金流为3.02亿元，同比增长19.39%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长13.51%，近三个季度增速持续下降。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 3.66亿 | 3.63亿 | 3.81亿 |
| 营业收入增速 | 22.72% | 14.72% | 13.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为25.44%，同比下降8.38%；净利率为3.51%，同比下降6.4%；净资产收益率（加权）为2.32%，同比增长3.11%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为25.44%，同比下降8.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 26.51% | 27.77% | 25.44% |
| 销售毛利率增速 | 5.17% | 4.77% | -8.38% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.62%，3.75%，3.51%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 4.62% | 3.75% | 3.51% |
| 销售净利率增速 | 73.17% | -18.72% | -6.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.32%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 3.44% | 2.25% | 2.32% |
| 净资产收益率增速 | 80.11% | -34.59% | 3.11% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.37%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 2.07% | 1.31% | 1.37% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为63.81%，同比增长7.95%；流动比率为0.32，速动比率为0.21；总债务为12.43亿元，其中短期债务为11.06亿元，短期债务占总债务比为88.99%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为55.87%，59.11%，63.81%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 55.87% | 59.11% | 63.81% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.5，0.4，0.32，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 0.5 | 0.4 | 0.32 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.09，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.14 | 0.1 | 0.09 |
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.11、0.1、0.09，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.11 | 0.1 | 0.09 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长20.96%，营业成本同比增长20.01%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -32.35% | -67.88% | 20.96% |
| 营业成本增速 | -1.24% | -5.66% | 20.01% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.4亿元、3.1亿元、4.5亿元，公司经营活动净现金流分别2.2亿元、2.5亿元、3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资本性支出（元） | 4.42亿 | 3.12亿 | 4.53亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 2.23亿 | 2.53亿 | 3.02亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.48，同比增长12.2%；存货周转率为3.84，同比增长41.99%；总资产周转率为0.3，同比增长3.25%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为22.7亿元，较期初增长39.07%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 16.34亿 |
| 本期固定资产（元） | 22.72亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.93、0.76、0.63，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 12.9亿 | 12.39亿 | 14.4亿 |
| 固定资产（元） | 13.88亿 | 16.34亿 | 22.72亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 0.93 | 0.76 | 0.63 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为4.8亿元，较期初增长75.86%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.71亿 |
| 本期在建工程（元） | 4.76亿 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长74.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 1.35亿 |
| 本期无形资产（元） | 2.37亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长35.61%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3610.32万 | 2636.45万 | 3575.15万 |
| 销售费用增速 | -4.91% | -26.98% | 35.61% |
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