森林包装集团股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。本季度，公司多项财务指标出现变化，值得投资者关注。以下将对关键财务数据进行详细解读。
营收下滑7.55%，市场竞争压力显现
报告期内，森林包装营业收入为450,466,813.28元，较上年同期的487,253,642.75元减少36,786,829.47元，降幅达7.55%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 营业收入（元） | 450,466,813.28 | 487,253,642.75 | -7.55 |
营业收入的下滑，或暗示公司在市场上面临一定竞争压力，产品或服务的市场需求有所下降，亦或是竞争对手抢占了部分市场份额。投资者需进一步关注公司后续市场策略及业务拓展方向，以评估其对营收的影响。
净利润与扣非净利润双降，盈利能力待提升
归属于上市公司股东的净利润为33,882,240.80元，较上年同期的36,013,452.27元减少2,131,211.47元，降幅5.92%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为32,136,255.85元，较上年同期的34,419,236.00元减少2,282,980.15元，降幅6.63%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润（元） | 33,882,240.80 | 36,013,452.27 | -5.92 |
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 32,136,255.85 | 34,419,236.00 | -6.63 |
净利润和扣非净利润的下降，反映出公司核心业务盈利能力有所减弱。在营收下滑背景下，成本控制及运营效率等方面的问题可能进一步压缩利润空间。投资者需留意公司成本管理措施及业务优化进展。
基本每股收益与扣非每股收益下降，股东收益受影响
基本每股收益为0.08元/股，较上年同期的0.09元/股减少0.01元/股，降幅11.11%；因未提及扣非每股收益相关数据，故在此不做解读。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益（元/股） | 0.08 | 0.09 | -11.11 |
基本每股收益的降低，意味着股东每持有一股所能享有的公司盈利减少，直接影响股东的投资收益。这与净利润的下降密切相关，公司需提升盈利能力，以改善股东回报。
应收账款减少，回款情况或有改善
应收账款为210,082,613.40元，较上年同期的244,459,905.80元减少34,377,292.40元。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收账款（元） | 210,082,613.40 | 244,459,905.80 | -34,377,292.40 |
应收账款的减少，可能表明公司在销售回款方面取得一定成效，客户付款速度加快，或公司加强了应收账款的管理力度。这有利于公司资金回笼，降低坏账风险。
应收票据减少，需关注结算方式变化
应收票据为3,201,570.29元，较上年同期的6,364,357.47元减少3,162,787.18元。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动金额（元） |
|---|---|---|---|
| 应收票据（元） | 3,201,570.29 | 6,364,357.47 | -3,162,787.18 |
应收票据的下降，反映出公司在销售结算环节的票据使用量减少。公司可能调整了销售结算策略，更多采用其他结算方式，投资者需关注这一变化对公司资金周转及财务风险的影响。
加权平均净资产收益率微降，资产运营效率略减
加权平均净资产收益率为1.30%，较上年同期的1.46%减少0.16个百分点。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率（%） | 1.30 | 1.46 | 减少0.16个百分点 |
加权平均净资产收益率的微降，表明公司运用股东权益资产获取利润的能力略有下降，资产运营效率有待进一步提高。公司需优化资产配置，提升运营管理水平，以增强盈利能力。
存货大增53.18%，或存积压风险
存货为331,282,738.07元，较上年同期的216,268,731.30元增加115,014,006.77元，增幅达53.18%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 存货（元） | 331,282,738.07 | 216,268,731.30 | 53.18 |
存货大幅增加，可能是公司为应对市场需求提前备货，但也可能存在产品滞销、库存积压的风险。过多存货会占用大量资金，增加仓储成本及存货跌价风险，投资者需关注公司存货管理策略及市场销售情况。
销售费用降低，市场推广策略或调整
销售费用为6,355,272.62元，较上年同期的7,121,083.42元减少765,810.80元，降幅10.75%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 销售费用（元） | 6,355,272.62 | 7,121,083.42 | -765,810.80 | -10.75 |
销售费用的降低，或许是公司调整了市场推广策略，减少了部分营销活动或渠道投入。这一举措可能对公司产品市场推广及销售增长产生一定影响，需关注其后续市场表现。
管理费用上升，关注资源配置合理性
管理费用为19,836,127.69元，较上年同期的15,133,873.88元增加4,702,253.81元，增幅31.07%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 管理费用（元） | 19,836,127.69 | 15,133,873.88 | 4,702,253.81 | 31.07 |
管理费用大幅上升，公司可能在管理环节增加了投入，如人员薪酬、办公场地租赁等费用增加。投资者需关注公司管理费用增加是否带来相应管理效率提升及业务发展，确保资源配置合理。
财务费用激增，警惕偿债压力
财务费用为2,744,119.78元，较上年同期的203,235.71元增加2,540,884.07元，增幅1249.24%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 财务费用（元） | 2,744,119.78 | 203,235.71 | 2,540,884.07 | 1249.24 |
财务费用的激增，可能是由于公司借款利息支出增加、汇率波动或资金管理不善等原因所致。这将增加公司财务成本，加大偿债压力，投资者需密切关注公司债务结构及资金流动性。
研发费用增长，注重创新投入
研发费用为20,882,455.76元，较上年同期的19,887,712.82元增加994,742.94元，增幅5%。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动金额（元） | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|---|
| 研发费用（元） | 20,882,455.76 | 19,887,712.82 | 994,742.94 | 5 |
研发费用的增长，显示公司注重产品创新与技术升级，加大了研发投入力度。这有助于提升公司核心竞争力，为未来发展奠定基础，但研发成果转化及市场回报存在不确定性，需持续关注。
经营活动现金流净额改善，仍处流出状态
经营活动产生的现金流量净额为-96,287,101.36元，虽较上年同期的-108,526,558.68元有所增加，增幅11.28%，但仍为负数。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度(%) |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额（元） | -96,287,101.36 | -108,526,558.68 | 11.28 |
经营活动现金流净额虽有改善，但仍为负，表明公司经营活动现金流出大于流入。报告期存货增加11,501.40万元及销售货款收到的库存银行承兑汇票较年初增加3,688.50万元是重要原因。公司需优化经营策略，加强资金管理，提高经营活动现金创造能力。
投资活动现金流净额流出，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为-168,309,330.98元，上年同期为-179,167,850.57元。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额（元） | -168,309,330.98 | -179,167,850.57 |
投资活动现金流净额持续为负，说明公司在本季度投资支出较大，如购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付现金205,835,758.56元。公司积极布局投资项目，以谋求未来发展，但投资效益存在不确定性，投资者需关注投资项目进展及收益情况。
筹资活动现金流净额为正，资金来源有保障
筹资活动产生的现金流量净额为211,002,741.94元，上年同期为227,871,121.36元。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 211,002,741.94 | 227,871,121.36 |
筹资活动现金流净额为正，表明公司通过取得借款收到现金181,901,680.11元及收到其他与筹资活动有关的现金36,000,000.00元等方式，获得了充足资金。但公司需合理安排资金用途，确保资金有效利用，同时关注偿债能力，避免债务风险。
综合来看，森林包装2025年第一季度多项财务指标出现变化，公司在营收、利润、现金流等方面面临一定挑战。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，谨慎做出投资决策。
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