卓锦股份（维权）近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现较大变动。本文将对关键财务指标进行深入解读，为投资者提供参考。
营收大幅下滑，经营策略调整致业务结构改变
报告期内，卓锦股份营业收入为1933.53万元，较上年同期的5328.19万元减少63.71%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 1933.53 | 5328.19 | -63.71 |
公司表示，这主要是由于项目执行计划与期末实际投入成本进度确认营业收入，报告期内在手订单实施进度存在季节性波动，导致相应确认的收入降低。同时，公司调整经营策略，更多选择开发毛利率较高自研技术与装备业务，传统业务规模相对收缩。这种业务结构的调整虽然可能从长期来看有利于提升盈利能力，但短期内对营收造成了较大冲击，投资者需关注后续业务拓展及营收回升情况。
净利润扭亏为盈，多因素共同作用
归属于上市公司股东的净利润为118.94万元，上年同期为 -576.63万元，成功实现扭亏为盈。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 118.94 | -576.63 | 不适用 |
主要原因有三点：一是公司进一步完善内控制度，提高管理效率，积极控制各项预算费用，销售费用等得到有效控制；二是公司毛利率为37.90%，较上年同期增长21.79个百分点，主要得益于自主研发业务的推进；三是公司加大对应收账款的管理控制，整体应收账款回款情况持续改善，部分已计提坏账的应收账款冲回。不过，这种扭亏为盈是否具有可持续性，还需观察后续季度公司在市场拓展、成本控制等方面的表现。
扣非净利润扭亏，核心业务盈利能力提升
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为115.02万元，上年同期为 -574.13万元，同样实现扭亏。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 115.02 | -574.13 | 不适用 |
这表明公司核心业务的盈利能力有所提升，在扣除与经营业务不直接相关的损益后，依然能够实现盈利，侧面反映出公司经营策略调整和内部管理优化对核心业务的积极影响，但后续仍需关注市场竞争对核心业务盈利的持续性影响。
基本每股收益转正，盈利水平改善
基本每股收益为0.01元/股，上年同期为 -0.04元/股。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.01 | -0.04 | 不适用 |
基本每股收益的转正，主要系报告期内净利润扭亏转盈所致，反映了公司整体盈利水平的改善，不过当前每股收益水平仍较低，公司需进一步提升盈利规模，以增强对投资者的吸引力。
应收账款下降，回款情况改善
应收账款期末余额为18539.90万元，较上年度末的23962.08万元减少5422.18万元，下降幅度为22.63%。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 18539.90 | 23962.08 | -22.63 |
公司加大对应收账款的管理控制，使得整体应收账款回款情况持续改善，这不仅降低了坏账风险，也对公司的现金流状况有积极影响，但仍需持续关注应收账款回收情况，确保资金链稳定。
应收票据规模略增，关注兑付风险
应收票据期末余额为1145.33万元，上年度末为1094.27万元，增长幅度为4.67%。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 1145.33 | 1094.27 | 4.67 |
虽然增幅不大，但应收票据存在一定的兑付风险，公司需加强对应收票据的管理和监控，确保票据到期能够顺利兑付，避免潜在的财务风险。
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提升
加权平均净资产收益率为0.60%，上年同期为 -2.07%，增加2.67个百分点。
| 项目 | 本报告期（%） | 上年同期（%） | 变动幅度（百分点） |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.60 | -2.07 | 2.67 |
这表明公司在资产运营效率方面有所提升，每单位净资产创造利润的能力增强，结合净利润扭亏为盈来看，公司在提升资产运营效益上取得了一定成效，但与行业优秀水平相比，可能仍有提升空间。
存货增加，关注库存管理
存货期末余额为580.61万元，较上年度末的427.27万元增加153.34万元，增长幅度为35.89%。
| 项目 | 本报告期末（万元） | 上年度末（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 580.61 | 427.27 | 35.89 |
存货的增加可能是为了满足未来业务需求，但也可能存在库存积压风险，公司需优化库存管理策略，确保存货能够及时转化为销售收入，避免因存货积压导致的资金占用和减值风险。
销售费用下降，成本控制见成效
销售费用为178.28万元，较上年同期的295.73万元减少117.45万元，下降幅度为39.72%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 178.28 | 295.73 | -39.72 |
公司完善内控制度，加强预算管理，使得销售费用得到有效控制，这对提升公司利润水平有积极作用，但也要关注销售费用下降是否会对市场拓展和销售业绩产生长期影响。
管理费用略降，运营效率待持续优化
管理费用为874.02万元，较上年同期的1008.26万元减少134.24万元，下降幅度为13.31%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 874.02 | 1008.26 | -13.31 |
虽然管理费用有所下降，但仍处于较高水平，公司在运营管理效率方面可能还有进一步优化的空间，以更好地控制成本，提升盈利能力。
财务费用微降，合理管控债务成本
财务费用为187.07万元，较上年同期的206.10万元减少19.03万元，下降幅度为9.23%。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | 187.07 | 206.10 | -9.23 |
其中利息费用为168.43万元，上年同期为200.52万元。财务费用的下降主要得益于利息费用的减少，说明公司在债务成本管控上取得一定效果，但鉴于公司负债规模仍较大，需持续合理安排债务结构，控制财务费用。
研发投入增加，注重技术创新
研发投入合计为579.77万元，较上年同期的461.04万元增加118.73万元，增长幅度为25.75%。研发投入占营业收入的比例为29.99%，上年同期为8.65%，增加21.34个百分点。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发投入合计 | 579.77 | 461.04 | 25.75 |
| 研发投入占营业收入的比例（%） | 29.99 | 8.65 | 增加21.34个百分点 |
公司加大研发投入，有助于提升自主研发能力，开发毛利率较高的自研技术与装备业务，但研发投入的增加短期内会对利润产生一定压力，且研发成果转化为实际经济效益存在不确定性，需关注研发投入的产出效果。
经营活动现金流净额流出减少，降本增效有成果
经营活动产生的现金流量净额为 -481.11万元，上年同期为 -1902.57万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -481.11 | -1902.57 | 不适用 |
主要系报告期内公司持续推行降本增效措施，各项成本费用减少，使得经营活动现金流出得到控制，但经营活动现金流量净额仍为负数，公司需进一步优化经营活动，提升自身造血能力，确保现金流健康。
投资活动现金流净额持续流出，关注投资合理性
投资活动产生的现金流量净额为 -116.20万元，上年同期为 -38.39万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -116.20 | -38.39 | 不适用 |
投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付的现金，表明公司在持续进行投资布局，但持续的现金流出可能会对公司资金造成一定压力，需关注投资项目的合理性和未来收益情况。
筹资活动现金流净额由负转正，资金来源有改善
筹资活动产生的现金流量净额为247.06万元，上年同期为 -1963.84万元。
| 项目 | 本报告期（万元） | 上年同期（万元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 247.06 | -1963.84 | 不适用 |
主要是取得借款收到的现金以及收到其他与筹资活动有关的现金增加，使得筹资活动现金流入增加，同时偿还债务支付的现金等有所调整，导致筹资活动现金流净额由负转正，一定程度上改善了公司的资金来源状况，但也要合理规划筹资规模和结构，避免过度负债带来的财务风险。
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