浪莎股份2024年年报显示，公司在营收微降的情况下，净利润实现增长，但销售费用大幅增加，经营活动现金流量净额锐减。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况？对投资者又意味着什么？
营收微降2.08%，市场竞争压力显现
2024年，浪莎股份实现营业收入379,760,189.30元，较2023年的387,827,411.34元下降2.08%。从数据来看，虽然降幅不大，但考虑到宏观环境及行业竞争因素，这一变化值得关注。公司解释称，2024年普通消费类产品受宏观环境影响，特别是纺织内衣产品市场竞争激烈，导致未能实现全年收入利润同步增长的既定目标。分季度来看，第四季度收入占比较高，主要系内衣产品季节性较强，秋冬季为销售旺季，且适逢“双十一”“双十二”大型促销活动，促进了产品销售。
| 年份 | 营业收入（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 379,760,189.30 | -2.08% |
| 2023年 | 387,827,411.34 | - |
净利润增长3.43%，盈利能力有所提升
归属于上市公司股东的净利润为23,402,254.59元，相比2023年的22,625,165.66元增长了3.43%。这一增长表明公司在成本控制或其他方面采取的措施取得了一定成效。尽管营收有所下降，但净利润仍能实现增长，显示出公司具有一定的盈利能力韧性。不过，需要结合扣非净利润等指标进一步分析其盈利的可持续性。
| 年份 | 净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 23,402,254.59 | 3.43% |
| 2023年 | 22,625,165.66 | - |
扣非净利润增长19.75%，核心业务表现良好
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为21,261,320.42元，较2023年的17,754,447.30元增长19.75%。这一数据的大幅增长说明公司核心业务的盈利能力增强，经营成果较为显著。公司在产品研发、市场拓展及内部管理等方面的努力，使得主营业务在面对市场竞争时仍能保持较好的发展态势。
| 年份 | 扣非净利润（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 21,261,320.42 | 19.75% |
| 2023年 | 17,754,447.30 | - |
基本每股收益0.241元，同比增长3.43%
基本每股收益为0.241元，与2023年的0.233元相比增长3.43%。这与净利润的增长趋势一致，反映出公司为股东创造价值的能力有所提升。不过，投资者还需结合行业平均水平及公司历史数据，综合判断其每股收益的质量和可持续性。
| 年份 | 基本每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.241 | 3.43% |
| 2023年 | 0.233 | - |
扣非每股收益0.219元，增长19.67%
扣非每股收益为0.219元，相较于2023年的0.183元增长19.67%。这一指标进一步验证了公司核心业务盈利能力的增强，表明公司在扣除了非经常性损益后，每股收益仍有较大幅度增长，为股东提供了更可靠的收益来源。
| 年份 | 扣非每股收益（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 0.219 | 19.67% |
| 2023年 | 0.183 | - |
费用分析：销售费用大增64.41%
2024年公司销售费用为19,831,709.34元，而2023年为12,062,334.69元，增长幅度高达64.41%。公司解释主要系本期新增自营直播业务发生佣金与投流费所致。这一巨额增长虽然可能是为了拓展市场、提升品牌影响力，但也给公司带来了较大的成本压力。若后续销售增长无法有效覆盖这部分新增费用，将对公司利润产生不利影响。
| 年份 | 销售费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 19,831,709.34 | 64.41% |
| 2023年 | 12,062,334.69 | - |
管理费用增长8.63%，运营成本有所上升
管理费用为10,798,261.85元，较2023年的9,940,766.60元增长8.63%。虽然增长幅度相对销售费用较小，但也反映出公司运营成本在上升。公司需进一步审视管理费用的构成，优化管理流程，提高运营效率，以控制成本增长。
| 年份 | 管理费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 10,798,261.85 | 8.63% |
| 2023年 | 9,940,766.60 | - |
财务费用下降34.78%，利息收入增加
财务费用为 -3,653,866.87元，203年为 -2,711,043.36元，下降34.78%。主要原因是本期公司银行存款利息收入增加。这在一定程度上减轻了公司的财务负担，对利润增长有积极作用。
| 年份 | 财务费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -3,653,866.87 | -34.78% |
| 2023年 | -2,711,043.36 | - |
研发费用增长3.16%，注重产品创新
研发费用为12,034,868.95元，相比2023年的11,666,667.97元增长3.16%。公司所属全资子公司浪莎内衣为高新技术企业，持续的研发投入有助于公司提升产品舒适度和功能性，打造健康舒适的浪莎内衣专家，增强产品核心竞争力。
| 年份 | 研发费用（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 12,034,868.95 | 3.16% |
| 2023年 | 11,666,667.97 | - |
研发人员情况：43人，占比12.29%
公司研发人员数量为43人，占公司总人数的12.29%。从学历结构看，博士研究生1人、硕士研究生4人、本科8人、专科12人、高中及以下18人；从年龄结构看，30岁以下（不含30岁）5人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）12人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）15人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）10人、60岁及以上1人。研发人员的构成在一定程度上反映了公司研发团队的稳定性和多样性，但与同行业先进企业相比，在高端人才储备上可能还需加强。
| 学历结构 | 人数 |
|---|---|
| 博士研究生 | 1 |
| 硕士研究生 | 4 |
| 本科 | 8 |
| 专科 | 12 |
| 高中及以下 | 18 |
| 年龄结构 | 人数 |
|---|---|
| 30岁以下（不含30岁） | 5 |
| 30 - 40岁（含30岁，不含40岁） | 12 |
| 40 - 50岁（含40岁，不含50岁） | 15 |
| 50 - 60岁（含50岁，不含60岁） | 10 |
| 60岁及以上 | 1 |
现金流分析：经营活动现金流量净额锐减80.41%
经营活动产生的现金流量净额为14,384,434.72元，与2023年的73,430,187.20元相比，大幅减少80.41%。公司表示主要系本期公司应付票据到期进行支付的现金增加，以及购买商品支付的现金增加所致。这一变化表明公司经营活动现金回笼能力减弱，可能会影响公司的资金周转和后续发展，投资者需密切关注公司的资金状况及经营策略调整。
| 年份 | 经营活动现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | 14,384,434.72 | -80.41% |
| 203年 | 73,430,187.20 | - |
投资活动现金流量净额减少1631.99%
投资活动产生的现金流量净额为 -1,965,542.56元，2023年为128,299.90元，减少1631.99%。主要原因是本期公司银行理财产品投资规模减少，取得的投资收益减少。这反映出公司在投资策略上有所调整，对投资收益的依赖度降低，但也可能意味着公司在寻找新的投资机会方面面临挑战。
| 年份 | 投资活动现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -1,965,542.56 | -1631.99% |
| 2023年 | 128,299.90 | - |
筹资活动现金流量净额减少35.35%
筹资活动产生的现金流量净额为 -17,597,958.54元，较2023年的 -13,002,157.58元减少35.35%。主要系本期公司发放2023年度税前现金红利款较上年同期发放2022年度税前现金红利款增加所致。这表明公司在回报股东方面力度加大，但也可能对公司的资金储备产生一定影响。
| 年份 | 筹资活动现金流量净额（元） | 同比变化 |
|---|---|---|
| 2024年 | -17,597,958.54 | -35.35% |
| 2023年 | -13,002,157.58 | - |
可能面对的风险：市场竞争与需求不确定性
公司面临纺织内衣行业竞争格局带来的风险，行业市场化竞争充分，集中度低，企业数量多且多为中小型，部分企业通过提升产品质量和附加值占据优势。同时，市场需求存在不确定性，消费复苏不及预期可能导致用工短缺、毛利率下滑、经营业绩不理想等问题。此外，行业竞争不规范、产能过剩、产品销售季节性波动以及技术创新能力与核心竞争力不高等风险也对公司发展构成挑战。
董监高报酬：董事长30万元，总经理30万元
董事长、总经理翁荣弟报告期内从公司获得的税前报酬总额为30万元；董事、副董事长、副总经理翁晓锋为25万元。报酬的确定依据是任职和工作业绩情况，通过按月支付和年终奖励的方式发放。这一报酬水平在一定程度上反映了公司对管理层的激励机制，但投资者也需关注报酬与公司业绩增长的匹配程度。
浪莎股份2024年在营收、利润、费用及现金流等方面呈现出不同变化。销售费用和经营活动现金流量净额的大幅变动尤其值得关注，公司需在拓展市场与控制成本、保障现金流之间找到平衡，以应对行业竞争和市场不确定性带来的风险。投资者在决策时，应综合考虑公司的财务状况、市场环境及发展战略等多方面因素。
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