兰花科创2024年年报解读：净利润大幅下滑65.79%，财务费用激增30.58%

山西兰花科技创业股份有限公司（以下简称“兰花科创”）近日发布2024年年度报告，各项财务数据呈现出鲜明的变化态势。报告期内，公司营业收入、净利润等关键指标出现较大幅度变动，其中净利润同比下降65.79%，财务费用增长30.58%，这些变化值得投资者密切关注。

营收与利润：市场波动下的业绩起伏

营业收入：市场价格波动致营收下滑

2024年，兰花科创实现营业收入11,696,667,204.12元，较上年的13,283,808,094.73元下降11.95%。这主要是由于本年度煤炭、尿素等主要产品市场价格波动下行。从业务板块来看，煤炭业务收入8,336,242,230.15元，同比下降13.18%；煤化工业务收入3,290,740,051.13元，同比下降9.98%。市场环境的变化对公司的营收造成了显著影响。

净利润：成本上升与价格下跌双重挤压

归属于上市公司股东的净利润为717,680,156.76元，相较于2023年的2,097,609,135.27元，大幅下降65.79%。一方面，煤炭、尿素等产品价格下跌，减少了收入来源；另一方面，同宝、沁裕、玉溪、伯方等矿井受地质构造、采掘衔接调整、工作面搬迁等因素影响，产量下降、单位成本升高，导致营业成本上升11.51%，对净利润造成双重挤压。

扣非净利润：核心业务盈利能力受冲击

扣除非经常性损益的净利润为704,532,082.47元，与2023年的2,122,792,836.62元相比，下降66.81%。这表明公司核心业务的盈利能力受到市场价格波动的严重冲击，非经常性损益对净利润的影响相对较小。

基本每股收益与扣非每股收益：同步下降

基本每股收益为0.4843元/股，较去年的1.4124元/股下降65.71%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.4754元/股，同比下降66.74%。这两组数据的大幅下降，直观反映了公司盈利能力的减弱，股东的每股收益明显减少。

费用分析：财务费用增长需关注

费用总体情况：结构有变化

2024年公司各项费用呈现不同变化。销售费用为92,698,240.70元，同比下降7.16%，主要系材料费、劳务费等同比下降所致；管理费用1,146,120,252.68元，同比下降6.37%，主要因职工薪酬同比减少；财务费用229,793,286.96元，同比增长30.58%，主要是利息收入同比减少、利息费用同比增加所致；研发费用3,549,254.49元，同比增长40.49%，源于本期研发项目支出增加。

销售费用：多项费用下降

销售费用的下降主要得益于材料费、劳务费及职工薪酬等的减少。其中，职工薪酬从77,056,374.73元降至76,148,799.85元，材料费从5,246,440.22元降至1,540,703.18元。这可能反映出公司在销售环节进行了成本控制，但也需关注是否会对销售业务的拓展产生潜在影响。

管理费用：职工薪酬减少为主因

管理费用的降低主要源于职工薪酬的减少，从687,031,901.40元减少到608,155,845.37元。公司可能通过优化人员配置或调整薪酬策略来降低管理成本，但需注意对管理效率的影响。

财务费用：利息收支变动是主因

财务费用的大幅增长值得关注，利息收入从128,643,985.75元减少到83,618,358.87元，利息费用从302,922,043.70元增加到312,914,563.15元。这可能与公司的融资结构、资金运作等因素有关，过高的财务费用可能会对公司的利润产生进一步的侵蚀。

研发费用：投入增加谋发展

研发费用的增加表明公司注重技术创新和产品升级，本期材料费用和职工薪酬均有所上升，分别从1,662,073.98元、695,427.97元增至2,453,721.21元和1,022,428.93元。研发投入的增加有望为公司未来的发展提供新的动力，但短期内可能会对利润造成一定压力。

现金流：经营与筹资现金流变动显著

现金流总体情况：经营现金流下降，投资和筹资现金流有变化

经营活动产生的现金流量净额为1,903,226,524.73元，同比下降28.79%，主要是煤炭价格同比下降所致；投资活动产生的现金流量净额为-34,258,454.51元，同比下降91.02%，主要是本年度亚美大宁分红现金增加，以及拆迁补偿款支付的现金增加所致；筹资活动产生的现金流量净额为-1,741,036,473.08元，同比下降24.88%，主要系偿还债务、分配股利和偿付利息支出的现金减少所致。

经营活动现金流：煤炭价格影响大

煤炭价格的下降导致销售商品、提供劳务收到的现金减少，尽管公司在成本控制等方面可能有所努力，但经营活动现金流入的减少仍较为明显。这可能影响公司的资金周转和日常运营，需关注公司在稳定煤炭价格或拓展其他收入来源方面的举措。

投资活动现金流：分红与支出影响净额

亚美大宁分红现金增加，使得投资收益现金流入增加，但拆迁补偿款支付等现金流出也相应增加，导致投资活动现金流量净额大幅变动。公司在投资决策和资金运用方面的调整，反映了其战略布局的变化，投资者需关注这些投资项目未来的收益情况。

筹资活动现金流：债务与股利支付调整

偿还债务、分配股利和偿付利息支出的现金减少，使得筹资活动现金流出减少，从而导致筹资活动现金流量净额的变动。这可能与公司的债务管理策略和利润分配政策有关，公司可能在优化债务结构，同时合理安排股利分配以平衡资金需求。

风险与高管薪酬：关注潜在风险与激励机制

可能面对的风险：市场、安全与环保多重挑战

公司面临市场、安全和环保等多重风险。市场方面，主导产品价格波动大，宏观经济和政策变化可能影响需求；安全方面，煤炭和化肥化工产业高危，在建项目管理压力大；环保方面，政策标准趋严，污染物排放要求提高。这些风险可能对公司的生产经营和财务状况产生不利影响，公司需加强风险管理和应对措施。

董事、监事、高级管理人报酬情况：薪酬与业绩挂钩

董事长刘海山报告期内从公司获得的税前报酬总额为62.67万元，总经理（由刘海山兼任）同样获得62.67万元。公司高管年薪收入由基本年薪、绩效年薪、任期激励收入三部分构成，与绩效管理挂钩。这种薪酬机制旨在激励高管提升公司业绩，但在公司业绩下滑的情况下，需关注薪酬与业绩的匹配度以及对高管激励的有效性。

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