同方股份2025年第一季度财报解读：营收下滑31.20%，净亏损扩大

同方股份（维权）于近日发布了2025年第一季度财报，报告期内多项财务指标出现较大变动。其中，营业收入大幅下滑，净亏损进一步扩大，这些变化值得投资者密切关注。

营收大幅下滑，业务结构调整致业绩承压

本季度，同方股份营业收入为20.19亿元，较上年同期的29.35亿元减少了31.20%。公司方面表示，上期转让计算机硬件业务，合并范围变动是导致营收下降的主要原因。

从业务角度来看，合并范围的变动使得公司业务结构发生改变，原计算机硬件业务带来的收入减少，而新业务或现有业务的增长未能及时弥补这一缺口，从而导致整体营收出现较大幅度下滑。营收的下降可能会对公司的利润、现金流以及市场竞争力产生一系列连锁反应，投资者需关注公司后续业务调整与拓展策略，以判断其能否有效提升营收水平。

净亏损扩大，盈利状况堪忧

归属于上市公司股东的净利润为 -2.88亿元，上年同期为 -1.59亿元，亏损进一步扩大。这主要是因为上期转让计算机硬件业务取得大额投资收益，而本期无相关收益。

净利润的亏损扩大反映出公司盈利能力的不足。在缺乏大额投资收益的情况下，公司核心业务未能实现盈利增长，甚至出现利润下滑，这对公司的长期发展构成挑战。投资者需要关注公司在提升核心业务盈利能力方面的举措，例如成本控制、市场拓展、产品创新等，以评估公司未来盈利状况改善的可能性。

扣非净利润改善，主业发展现积极信号

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -3.25亿元，上年同期为 -6.46亿元，亏损有所减少。公司称主要是进一步聚焦主业，扩展销售渠道，相关经营业务利润增加所致。

尽管仍处于亏损状态，但扣非净利润的改善表明公司聚焦主业的策略取得了一定成效。通过扩展销售渠道，公司相关经营业务利润有所增加，这为公司未来的盈利增长奠定了基础。投资者可关注公司在主业发展上的持续投入与战略布局，以判断这种积极趋势能否延续并最终实现盈利转正。

基本每股收益下降，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.09元/股，上年同期为 -0.05元/股。主要是本报告期公司归属于上市公司股东的净利润下降所致。

基本每股收益的下降直接影响了股东的收益水平。由于净利润的下滑，每股所代表的收益也随之减少。这不仅会影响现有股东的利益，还可能对潜在投资者的决策产生影响。公司需要尽快改善盈利状况，提升每股收益，以增强股东信心和公司在资本市场的吸引力。

加权平均净资产收益率降低，资产运营效率待提升

加权平均净资产收益率为 -1.74%，较上年同期的 -1.11%减少了0.63个百分点。这表明公司运用净资产获取利润的能力有所下降。

加权平均净资产收益率的降低反映出公司资产运营效率的下滑。在净资产规模相对稳定的情况下，净利润的减少导致该指标下降。公司需要优化资产配置，提高资产运营效率，以提升净资产收益率，为股东创造更高的回报。

应收账款减少，回款情况需关注

应收账款为61.50亿元，较2024年12月31日的67.38亿元有所减少。虽然应收账款金额有所下降，但公司仍需关注回款情况，确保资金及时回流，降低坏账风险。

应收账款的减少可能是公司加强了销售信用管理，也可能是业务量下降导致。无论原因如何，公司都应持续监控应收账款的回收情况，避免因回款不及时影响公司的现金流和财务状况。同时，合理的应收账款管理有助于降低坏账损失，保障公司资产质量。

应收票据下降，警惕潜在风险

应收票据为8452.43万元，较2024年12月31日的1.26亿元有所下降。应收票据的减少可能与公司结算方式的调整或客户付款习惯的改变有关。但需注意的是，如果应收票据中商业承兑汇票占比较大，即使金额下降，仍可能存在到期无法兑付的风险。

公司应密切关注应收票据的构成和到期兑付情况，加强风险管理。对于商业承兑汇票，要对出票人的信用状况进行评估，提前做好风险防范措施，确保公司资金安全。

存货增加，或存积压风险

存货为76.55亿元，较2024年12月31日的70.06亿元有所增加。存货的增加可能是公司为应对市场需求提前备货，也可能是产品销售不畅导致库存积压。

若存货增加是由于库存积压，可能会占用公司大量资金，增加仓储成本，还可能面临存货跌价风险。公司需要加强存货管理，优化库存结构，提高存货周转率，以降低潜在风险。同时，要结合市场需求和销售情况，合理安排生产和采购计划，避免过度库存。

销售费用降低，市场推广策略或调整

销售费用为3.07亿元，较上年同期的3.92亿元有所降低。这可能意味着公司在销售策略上进行了调整，减少了一些不必要的销售开支。

销售费用的降低在一定程度上有助于控制成本，但也可能对市场推广和销售业绩产生影响。公司需要在成本控制和市场拓展之间找到平衡，确保销售费用的调整不会对业务增长造成不利影响。投资者可关注公司后续销售业绩的变化，以评估销售费用调整的合理性。

管理费用减少，运营效率或有提升

管理费用为2.77亿元，较上年同期的3.11亿元有所减少。这可能反映出公司在内部管理方面采取了一些优化措施，提高了运营效率，从而降低了管理成本。

管理费用的降低是公司优化运营的积极表现。通过提高管理效率，公司可以在不影响正常运营的前提下，节省开支，增加利润空间。投资者可以关注公司在管理方面的持续优化举措，以及这些举措对公司整体运营和业绩的长期影响。

财务费用降低，债务成本控制见成效

财务费用为0.85亿元，较上年同期的1.81亿元有所降低。其中利息费用为1.12亿元，较上年同期的1.46亿元也有所下降。这表明公司在债务管理方面取得了一定成效，有效降低了债务成本。

财务费用的降低有助于改善公司的利润状况。公司可能通过优化债务结构、提前偿还高息债务或争取更有利的融资条件等方式，降低了利息支出。投资者可关注公司未来的债务规划和融资策略，以确保财务费用的降低具有可持续性。

研发费用下降，创新投入需关注

研发费用为1.47亿元，较上年同期的1.62亿元有所下降。研发投入的减少可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响。

在竞争激烈的市场环境中，持续的研发投入是公司保持创新能力和市场竞争力的关键。虽然短期内研发费用的下降可能会节省成本，但从长期来看，如果研发投入不足，公司可能会面临产品更新换代缓慢、无法满足市场需求等问题。投资者需要关注公司对研发的重视程度和未来的研发计划，以判断公司是否能够在未来保持良好的发展态势。

经营活动现金流净额改善，现金管理成效初显

经营活动产生的现金流量净额为 -8.66亿元，虽仍为负数，但较上年同期的 -13.38亿元有所增加。公司表示主要是加强现金收支管理及采取了积极的回款措施，使得公司主要业务的现金净流入较上年同期增加。

经营活动现金流净额的改善表明公司在现金管理方面取得了一定成效。通过加强现金收支管理和积极回款，公司提高了资金的使用效率，增加了现金流入。然而，经营活动现金流仍为负数，说明公司在经营过程中现金流出仍大于流入，需要进一步优化经营策略，提高盈利能力，以实现经营活动现金流的转正。

投资活动现金流净额变化，关注投资策略调整

投资活动产生的现金流量净额为4.90亿元，上年同期为12.29亿元，出现较大幅度下降。主要原因在于本期处置子公司及其他营业单位收到的现金净额大幅减少。

投资活动现金流净额的变化反映了公司投资策略的调整。处置子公司及其他营业单位收到现金净额的减少，可能意味着公司在投资布局上更加谨慎，减少了大规模的资产处置活动。投资者需要关注公司未来的投资计划和战略方向，以评估投资活动对公司长期发展的影响。

筹资活动现金流净额为负，关注偿债压力

筹资活动产生的现金流量净额为 -5.10亿元，上年同期为 -14.77亿元。虽然负数有所减小，但仍表明公司在筹资方面现金流出大于流入。主要是偿还债务支付的现金较多，显示公司面临一定的偿债压力。

筹资活动现金流净额为负，说明公司在偿还债务、分配股利等方面的现金支出较大。尽管与上年同期相比，偿债压力有所缓解，但公司仍需合理安排筹资计划，优化债务结构，确保有足够的资金来满足偿债需求，避免出现债务风险。投资者应密切关注公司的偿债能力指标和筹资动态，以评估公司的财务稳定性。

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