Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，中国科传发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.58亿元，同比增长2.73%；归母净利润为4.33亿元，同比下降15.65%；扣非归母净利润为4.41亿元，同比下降11.29%；基本每股收益0.55元/股。
公司自2016年12月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为12.29亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.74元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国科传2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.58亿元，同比增长2.73%；净利润为4.42亿元，同比下降16.06%；经营活动净现金流为3.57亿元，同比下降15.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降11.3%，低于行业均值-5.74%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.38亿 | 4.97亿 | 4.41亿 |
| 扣非归母利润增速 | -2.68% | 13.4% | -11.3% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | 10.74% | 9.53% | -5.74% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.73%，净利润同比下降16.06%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.09亿 | 28.79亿 | 29.58亿 |
| 净利润（元） | 4.77亿 | 5.26亿 | 4.42亿 |
| 营业收入增速 | 2.88% | 6.29% | 2.73% |
| 净利润增速 | -3.3% | 10.38% | -16.06% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长2.73%，经营活动净现金流同比下降15.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 27.09亿 | 28.79亿 | 29.58亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.41亿 | 4.24亿 | 3.57亿 |
| 营业收入增速 | 2.88% | 6.29% | 2.73% |
| 经营活动净现金流增速 | -6.75% | -3.85% | -15.82% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为4.4亿元、4.2亿元、3.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.41亿 | 4.24亿 | 3.57亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.809低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.41亿 | 4.24亿 | 3.57亿 |
| 净利润（元） | 4.77亿 | 5.26亿 | 4.42亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.93 | 0.81 | 0.81 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.81低于行业均值1.29，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.41亿 | 4.24亿 | 3.57亿 |
| 净利润（元） | 4.77亿 | 5.26亿 | 4.42亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.93 | 0.81 | 0.81 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 1.52 | 1 | 1.29 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.28%，同比增长2.1%；净利率为14.93%，同比下降18.29%；净资产收益率（加权）为8.08%，同比下降18.55%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.28%，低于行业均值33.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.35% | 26.72% | 27.28% |
| 销售毛利率行业均值 | 33.57% | 33.18% | 33.21% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期26.72%增长至27.28%，销售净利率由去年同期18.28%下降至14.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.35% | 26.72% | 27.28% |
| 销售净利率 | 17.6% | 18.28% | 14.93% |
• 销售毛利率低于行业均值，销售净利率高于行业均值。报告期内，销售毛利率为27.28%低于行业均值33.21%，销售净利率为14.93%高于行业均值-0.91%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.35% | 26.72% | 27.28% |
| 销售毛利率行业均值 | 33.57% | 33.18% | 33.21% |
| 销售净利率 | 17.6% | 18.28% | 14.93% |
| 销售净利率行业均值 | 2.22% | 3.34% | -0.91% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为9.97%，9.92%，8.08%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 9.97% | 9.92% | 8.08% |
| 净资产收益率增速 | -9.77% | -0.5% | -18.55% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.89%，同比下降2.14%；流动比率为2.33，速动比率为2.01；总债务为1401.69万元，其中短期债务为1369.24万元，短期债务占总债务比为97.69%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.25、0.25、0.21，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.02亿 | -2916.57万 | -6969.99万 |
| 流动负债（元） | 16.61亿 | 15.45亿 | 15.03亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | -0.06 | -0.02 | -0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.67%、6.59%、6.64%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 2.66亿 | 2.34亿 | 2.67亿 |
| 流动资产（元） | 46.99亿 | 35.52亿 | 40.18亿 |
| 预付账款/流动资产 | 5.67% | 6.59% | 6.64% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长14.02%，营业成本同比增长1.94%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -21.78% | -12.13% | 14.02% |
| 营业成本增速 | 6.57% | 7.22% | 1.94% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为20.16，同比增长10.59%；存货周转率为3.83，同比增长8.51%；总资产周转率为0.41，同比下降1.32%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率3.83低于行业均值36.86，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 3.09 | 3.53 | 3.83 |
| 存货周转率行业均值（次） | 18.52 | 8.44 | 36.86 |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为63.8万元，较期初增长32419.49%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1961.92 |
| 本期长期待摊费用（元） | 63.8万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.4亿元，较期初增长59.64%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初无形资产（元） | 8780.03万 |
| 本期无形资产（元） | 1.4亿 |
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