鹰眼预警：电科网安应收账款/营业收入比值持续增长

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，电科网安发布2024年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为24.67亿元，同比下降19.71%；归母净利润为1.58亿元，同比下降54.65%；扣非归母净利润为1.02亿元，同比下降66.23%；基本每股收益0.187元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为3.63亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.6元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对电科网安2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.67亿元，同比下降19.71%；净利润为1.58亿元，同比下降54.23%；经营活动净现金流为-4.7亿元，同比下降178.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为16.35%，-10.62%，-19.71%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为21.99%，13.74%，-54.65%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为43.8%，14.46%，-66.23%，变动趋势持续下降。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为1.6亿元，且前三季度为-2.1亿元，第四季度转负为正。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-19.71%，销售费用同比变动0.87%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为30.43%、44.29%、62.46%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.6亿元、经营活动净现金流为-4.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.971低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为40.77%，同比下降3.67%；净利率为6.41%，同比下降43%；净资产收益率（加权）为2.83%，同比下降56.33%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为40.77%，同比下降3.68%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.41%，同比大幅下降43%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.83%，同比大幅下降56.33%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.83%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.72%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为21.52%，同比下降21.37%；流动比率为3.5，速动比率为3.27；总债务为1.73亿元，其中短期债务为1.73亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-4.98%，营业成本同比增长-17.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-4.7亿元、-0.8亿元、-0.9亿元，需关注资金链风险。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.7，同比下降33.4%；存货周转率为4.29，同比增长19.85%；总资产周转率为0.33，同比下降17.71%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.73，2.55，1.7，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.83%、17.84%、21.41%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.47，0.4，0.33，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.5、11.17、9.39，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长48.46%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为9.72%、11.61%、14.59%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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