Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，江特电机发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为21.03亿元，同比下降24.86%；归母净利润为-3.19亿元，同比增长19.58%；扣非归母净利润为-5.48亿元，同比下降9.35%；基本每股收益-0.19元/股。
公司自2007年10月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为9967.72万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江特电机2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.03亿元，同比下降24.86%；净利润为-3.37亿元，同比增长14.3%；经营活动净现金流为-1.21亿元，同比下降120.7%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为21亿元，同比下降24.86%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 65.72亿 | 27.99亿 | 21.03亿 |
| 营业收入增速 | 120.37% | -57.41% | -24.86% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-475万元，-0.2亿元，-2.8亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -474.99万 | -2126.79万 | -2.84亿 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降24.86%，净利润同比增长14.3%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 65.72亿 | 27.99亿 | 21.03亿 |
| 净利润（元） | 23.27亿 | -3.93亿 | -3.37亿 |
| 营业收入增速 | 120.37% | -57.41% | -24.86% |
| 净利润增速 | 504.5% | -116.88% | 14.3% |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为23.3亿元、-3.9亿元、-3.4亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 23.27亿 | -3.93亿 | -3.37亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.42%、20.19%、24.2%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 5.53亿 | 5.65亿 | 5.09亿 |
| 营业收入（元） | 65.72亿 | 27.99亿 | 21.03亿 |
| 应收账款/营业收入 | 8.42% | 20.19% | 24.2% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为18.3亿元、5.8亿元、-1.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 18.28亿 | 5.82亿 | -1.21亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为-0.59%，同比下降115.13%；净利率为-16.01%，同比下降14.06%；净资产收益率（加权）为-8.72%，同比增长11.2%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为52.86%、4.46%、-0.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 52.86% | 4.46% | -0.59% |
| 销售毛利率增速 | 74.99% | -91.56% | -115.13% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为35.41%，-14.04%，-16.01%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 35.41% | -14.04% | -16.01% |
| 销售净利率增速 | 174.32% | -139.64% | -14.06% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉/净资产比值持续增长。近三期年报，商誉/净资产比值分别为1.2%、1.3%、1.4%，呈持续增长趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 商誉/净资产 | 1.2% | 1.3% | 1.4% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.1%，同比增长19.63%；流动比率为1.29，速动比率为1.09；总债务为21.61亿元，其中短期债务为14.04亿元，短期债务占总债务比为64.99%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.59，1.39，1.29，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.59 | 1.39 | 1.29 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.64、0.34、-0.05，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 6.66亿 | 2.56亿 | -2.75亿 |
| 流动负债（元） | 32.93亿 | 19.98亿 | 19.27亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.2 | 0.13 | -0.14 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为35.79%、40.05%、61.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 15.4亿 | 15.4亿 | 21.61亿 |
| 净资产（元） | 43.01亿 | 38.44亿 | 35.13亿 |
| 总债务/净资产 | 35.79% | 40.05% | 61.51% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.3亿元，较期初变动率为76.68%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 1716.97万 |
| 本期预付账款（元） | 3033.51万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长76.68%，营业成本同比增长-21.38%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -4.18% | -70.71% | 76.68% |
| 营业成本增速 | 48.85% | -13.7% | -21.38% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.92，同比下降21.75%；存货周转率为4.78，同比增长43.06%；总资产周转率为0.32，同比下降21.44%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为12.1，5，3.92，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 12.1 | 5 | 3.92 |
| 应收账款周转率增速 | 110.77% | -58.65% | -21.75% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.04，0.41，0.32，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.04 | 0.41 | 0.32 |
| 总资产周转率增速 | 78.36% | -60.27% | -21.44% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.53、1.47、1.04，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 65.72亿 | 27.99亿 | 21.03亿 |
| 固定资产（元） | 18.63亿 | 19.05亿 | 20.16亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 3.53 | 1.47 | 1.04 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为12.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他非流动资产（元） | 8462.26万 | 10.19亿 | 8.48亿 |
| 资产总额（元） | 72.32亿 | 63.4亿 | 66.41亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 1.17% | 16.07% | 12.76% |
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