2025年第一季度，温州市冠盛汽车零部件集团股份有限公司（以下简称“冠盛股份”）交出了一份喜忧参半的成绩单。公司扣除非经常性损益的净利润大幅增长45.38%，但经营活动产生的现金流量净额依旧为负数。这背后反映了公司怎样的财务状况和经营成果，又会给投资者带来哪些风险与机遇？本文将深入解读。
营收稳健增长，市场拓展成效初显
冠盛股份一季度营业收入为8.93亿元，较上年同期的7.53亿元增长了18.65%。这一增长表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品需求呈现上升趋势。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 893,420,751.20 | 752,967,761.57 | 18.65 |
净利润增长显著，盈利能力提升
归属于上市公司股东的净利润为8398.41万元，较上年同期的6621.50万元增长26.84%。净利润的增长一方面得益于营业收入的增加，另一方面也反映出公司在成本控制和运营管理上的优化。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 83,984,106.91 | 66,215,037.80 | 26.84 |
扣非净利润大增，经营质量改善
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7576.95万元，同比增长45.38%。主要原因是本报告期营业收入增长带来的经营性利润增加以及非经常性损益减少。这显示公司核心业务的盈利能力增强，经营质量有所改善。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 75,769,532.25 | 52,117,107.84 | 45.38 |
基本每股收益上升，股东回报增加
基本每股收益为0.47元/股，较上年同期的0.41元/股增长14.63%。这意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，股东回报有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.47 | 0.41 | 14.63 |
应收账款略有下降，回款压力仍需关注
应收账款期末余额为11.73亿元，较上年同期的12.13亿元略有下降，降幅为3.34%。虽然应收账款规模有所减小，但仍需关注回款情况，以避免坏账风险。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,172,850,260.37 | 1,213,414,778.43 | -3.34 |
应收票据归零，需关注结算方式变化
报告期内应收票据期末余额为0，上年同期为43.50万元。应收票据的消失可能意味着公司结算方式发生变化，需要进一步关注这对公司资金回笼和财务风险的影响。
加权平均净资产收益率待提升，运营效率需优化
加权平均净资产收益率数据未提及，暂无法分析。但从其他数据来看，公司在资产运营效率和盈利能力的综合表现上，仍有提升空间，需进一步优化运营策略。
存货规模上升，警惕库存积压风险
存货期末余额为8.47亿元，较上年同期的8.11亿元增长4.38%。存货的增加可能是为了应对市场需求增长而提前备货，但也需警惕库存积压风险，关注存货周转率的变化。
| 项目 | 本报告期末（元） | 上年同期末（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 存货 | 846,858,379.70 | 811,357,168.79 | 4.38 |
销售费用增长，市场推广力度加大
销售费用为4460.82万元，较上年同期的3473.62万元增长28.42%。销售费用的大幅增长表明公司在市场推广方面加大了投入，以促进产品销售和市场份额的扩大。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 销售费用 | 44,608,158.77 | 34,736,183.85 | 28.42 |
管理费用增加，关注管理效率
管理费用为6253.74万元，较上年同期的4891.28万元增长27.86%。管理费用的增长可能与公司业务规模扩大、管理架构调整等因素有关，需关注管理效率是否同步提升。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 62,537,434.86 | 48,912,831.94 | 27.86 |
财务费用由正转负，债务成本降低
财务费用为 - 635.12万元，上年同期为571.79万元。财务费用由正转负，主要得益于利息收入增加和利息费用的合理控制，反映出公司债务成本有所降低。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 财务费用 | -6,351,244.84 | 5,717,915.76 | 不适用 |
研发费用增长，注重技术创新
研发费用为2685.49万元，较上年同期的2525.98万元增长6.31%。公司持续投入研发，注重技术创新，有助于提升产品竞争力和公司的长期发展潜力。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 研发费用 | 26,854,926.44 | 25,259,764.37 | 6.31 |
经营现金流净额仍为负，资金压力犹存
经营活动产生的现金流量净额为 - 1.38亿元，虽较上年同期的 - 1.54亿元有所改善，但仍为负数。这表明公司经营活动现金流出大于流入，可能面临一定的资金压力，需关注公司资金链的稳定性。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | -137,607,237.29 | -154,021,468.25 | 不适用 |
投资活动现金流出大，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 - 1.82亿元，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金较多。公司在积极进行投资布局，但需关注投资项目的效益和回报情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | -182,101,936.61 | 104,653,898.25 | 不适用 |
筹资活动现金流净额下降，融资策略调整
筹资活动产生的现金流量净额为4119.65万元，较上年同期的2.47亿元大幅下降83.35%。这可能反映公司融资策略的调整，需关注公司后续的融资计划和资金需求情况。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度（%） |
|---|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 41,196,530.40 | 247,408,932.59 | -83.35 |
总体来看，冠盛股份2025年第一季度在营收和利润增长方面表现亮眼，特别是扣非净利润的大幅增长显示出公司核心业务的良好发展态势。然而，经营现金流净额为负、投资活动现金流出较大以及筹资活动现金流净额下降等问题，仍需投资者密切关注。公司需在保持业务增长的同时，优化资金管理和投资策略，以确保财务状况的稳健。
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