Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月29日，先锋精科发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.36亿元，同比增长103.65%；归母净利润为2.14亿元，同比增长166.52%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长167.88%；基本每股收益1.38元/股。
公司自2024年11月上市以来，已经现金分红0次，累计已实施现金分红为0元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对先锋精科2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.36亿元，同比增长103.65%；净利润为2.14亿元，同比增长166.52%；经营活动净现金流为1.05亿元，同比下降22.95%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、0.8亿元、2.1亿元，同比变动分别为-0.38%、-23.4%、166.52%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.05亿 | 8027.5万 | 2.14亿 |
| 净利润增速 | -0.38% | -23.4% | 166.52% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动103.65%，销售费用同比变动32.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.7亿 | 5.58亿 | 11.36亿 |
| 销售费用（元） | 491.86万 | 501.96万 | 664.17万 |
| 营业收入增速 | 10.88% | 18.73% | 103.65% |
| 销售费用增速 | -4.46% | 2.05% | 32.32% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长818.85%，营业收入同比增长103.65%，应收票据增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 10.88% | 18.73% | 103.65% |
| 应收票据较期初增速 | -92.24% | 122.3% | 818.85% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为10.88%、18.73%、103.65%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为335.77%、150.58%、-22.95%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 4.7亿 | 5.58亿 | 11.36亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 5430.41万 | 1.36亿 | 1.05亿 |
| 营业收入增速 | 10.88% | 18.73% | 103.65% |
| 经营活动净现金流增速 | 335.77% | 150.58% | -22.95% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.49低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 5430.41万 | 1.36亿 | 1.05亿 |
| 净利润（元） | 1.05亿 | 8027.5万 | 2.14亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 0.52 | 1.7 | 0.49 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为33.83%，同比增长13.02%；净利率为18.84%，同比增长30.87%；净资产收益率（加权）为24.97%，同比增长116.19%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为39.17%、29.93%、33.83%，同比变动分别为2.27%、-23.58%、13.02%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 39.17% | 29.93% | 33.83% |
| 销售毛利率增速 | 2.27% | -23.58% | 13.02% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为83.94%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 81.9% | 75.46% | 83.94% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.04%，同比下降18.03%；流动比率为3.27，速动比率为2.7；总债务为4309.6万元，其中短期债务为4309.6万元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为3.55、2.67、1.68，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 3.55 | 2.67 | 1.68 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为349.2万元，较期初变动率为77.16%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 197.09万 |
| 本期预付账款（元） | 349.16万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为671.3万元，较期初变动率为4195.77%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 15.63万 |
| 本期其他应付款（元） | 671.31万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.71，同比增长22.76%；存货周转率为3.39，同比增长51.59%；总资产周转率为0.75，同比增长32.27%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长299.29%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1540.06万 |
| 本期在建工程（元） | 6149.24万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.3亿元，较期初增长67.33%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1500.88万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2511.49万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长34.21%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 2707.66万 | 3629.79万 | 4871.63万 |
| 管理费用增速 | 16.51% | 34.06% | 34.21% |
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