惠柏新材料科技（上海）股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报，多项财务数据出现较大幅度变动。其中，营业收入大幅增长，经营活动产生的现金流量净额却急剧下降，值得投资者密切关注。
营收显著增长，市场拓展成效初显
报告期内，惠柏新材营业收入为492,979,538.29元，较上年同期的198,712,627.26元增长148.09%。这主要得益于本报告期销量增加，使得营收随之增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 492,979,538.29 | 198,712,627.26 | 148.09% |
如此大幅度的营收增长，表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，产品市场需求有所提升。
净利润扭亏为盈，业绩增长态势良好
归属于上市公司股东的净利润为8,819,215.26元，上年同期为 - 4,815,010.64元，成功实现扭亏为盈。主要原因是本报告期业绩增长，收入增加导致净利润随之增长。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的净利润 | 8,819,215.26 | - 4,815,010.64 | 扭亏为盈 |
净利润的增长反映出公司盈利能力的提升，经营策略调整或市场环境改善对公司盈利产生了积极影响。
扣非净利润增长，主业盈利能力增强
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8,131,498.78元，上年同期为 - 5,975,569.02元，增长236.08%。这表明公司主营业务盈利能力得到增强。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 | 8,131,498.78 | - 5,975,569.02 | 236.08% |
扣非净利润的大幅增长，进一步说明公司核心业务的市场竞争力有所提高，可持续发展能力增强。
基本每股收益提升，股东回报增加
基本每股收益为0.1元/股，上年同期为 - 0.05元/股，增长300.00%。这意味着股东每持有一股所享有的净利润增加，股东回报有所提升。
| 项目 | 本报告期（元/股） | 上年同期（元/股） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 基本每股收益 | 0.1 | - 0.05 | 300.00% |
基本每股收益的显著提升，对股东来说是积极信号，也在一定程度上反映了公司经营效益的改善。
应收账款增加，回款风险需关注
应收账款期末余额为1,234,121,930.47元，期初余额为1,004,811,924.62元，有所增加。主要系本报告期内营业额增长，应收账款相应增加。同时，信用减值损失（损失以“ - ”号填列）为 - 13,957,123.87元，上年同期为 - 1,941,059.35元，因营业额增长，应收账款增加导致信用减值损失扩大。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收账款 | 1,234,121,930.47 | 1,004,811,924.62 | 增加 |
| 信用减值损失（损失以“ - ”号填列） | - 13,957,123.87 | - 1,941,059.35 | 扩大 |
应收账款的增加可能会带来回款风险，如果不能有效控制，可能影响公司的现金流和财务状况。
应收票据有所变动，关注承兑风险
应收票据期末余额为234,082,717.09元，期初余额为272,954,115.49元，有所下降。虽然报告未详细说明变动原因，但应收票据的承兑风险需要关注，尤其是如果存在大量商业承兑汇票，可能面临到期无法兑付的风险。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 应收票据 | 234,082,717.09 | 272,954,115.49 | 下降 |
投资者需留意应收票据的构成及承兑方信用状况，以评估潜在风险。
加权平均净资产收益率上升，资产运营效率提高
加权平均净资产收益率为0.83%，上年同期为 - 0.45%，增长1.28%。表明公司运用净资产获取利润的能力有所提升，资产运营效率提高。
| 项目 | 本报告期 | 上年同期 | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 加权平均净资产收益率 | 0.83% | - 0.45% | 1.28% |
这一指标的改善，反映出公司在资产利用和经营管理方面取得了一定进步。
存货大幅增加，警惕库存积压风险
存货期末余额为257,008,739.11元，期初余额为101,879,248.51元，增长152.27%。主要系本报告期业务量增长，存货备货增加。
| 项目 | 期末余额（元） | 期初余额（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 存货 | 257,008,739.11 | 101,879,248.51 | 152.27% |
虽然存货增加是基于业务量增长的预期，但如果市场需求不及预期，可能会导致库存积压，增加存货跌价风险，影响公司的盈利能力。
管理费用上升，关注成本控制
管理费用为14,640,273.27元，较上年同期的10,741,936.28元增长36.29%。主要原因是本报告期用人成本及专业服务费增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 管理费用 | 14,640,273.27 | 10,741,936.28 | 36.29% |
管理费用的增长可能会对公司利润产生一定影响，公司需关注成本控制，提高费用使用效率。
经营现金流净额大幅下降，资金压力增大
经营活动产生的现金流量净额为 - 328,399,584.41元，上年同期为 - 32,067,234.50元，下降924.10%。主要系春节假期应收回款减少、业绩增长存货采购增加以及开立银行承兑汇票保证金收回所致。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） | 变动幅度 |
|---|---|---|---|
| 经营活动产生的现金流量净额 | - 328,399,584.41 | - 32,067,234.50 | - 924.10% |
经营现金流净额的大幅下降，显示公司经营活动现金流出大幅增加，资金压力增大。若持续如此，可能影响公司的正常运营和发展。
投资活动现金流净额为负，关注投资效益
投资活动产生的现金流量净额为 - 34,210,824.87元，上年同期为 - 28,869,978.16元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 投资活动产生的现金流量净额 | - 34,210,824.87 | - 28,869,978.16 |
投资活动现金流净额为负，表明公司在积极进行投资布局，但需关注投资效益，确保未来能为公司带来良好回报。
筹资活动现金流净额大增，合理规划债务
筹资活动产生的现金流量净额为185,224,342.58元，上年同期为6,547,517.01元。主要系本报告期承兑银行信用等级低的票据背书转让未终止增加，使得取得借款收到的现金增加。
| 项目 | 本报告期（元） | 上年同期（元） |
|---|---|---|
| 筹资活动产生的现金流量净额 | 185,224,342.58 | 6,547,517.01 |
筹资活动现金流净额的大幅增加，虽然为公司带来了资金，但也增加了债务负担。公司需合理规划债务，控制财务风险。
综合来看，惠柏新材2025年第一季度营收和净利润增长显著，但经营现金流净额的大幅下降以及应收账款、存货的增加等问题需引起重视。投资者应密切关注公司后续经营策略调整及财务状况变化，以评估投资风险与价值。
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