鹰眼预警：中源家居营业收入与净利润变动背离

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，中源家居发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.02亿元，同比增长45.42%；归母净利润为-4173.9万元，同比下降295.41%；扣非归母净利润为-3925.37万元，同比下降401.1%；基本每股收益-0.34元/股。

公司自2018年1月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为7023.62万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中源家居2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.02亿元，同比增长45.42%；净利润为-4173.9万元，同比下降295.99%；经营活动净现金流为1359.7万元，同比下降87.14%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长34.64%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降295.41%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降401.1%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-119万元，-794.9万元，-0.3亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长45.42%，净利润同比下降295.99%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-0.4亿元、0.2亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-174.49%、150.61%、-295.99%，净利润较为波动。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长45.42%，经营活动净现金流同比下降87.14%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为19.88%，同比下降21.5%；净利率为-2.61%，同比下降234.77%；净资产收益率（加权）为-7.48%，同比下降303.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为19.88%，同比大幅下降21.5%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.94%、25.32%、19.88%，同比变动分别为28.19%、41.16%、-21.5%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-2.61%，同比大幅下降234.78%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.48%，同比大幅下降303.26%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-7.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.96%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.82%，同比增长11.28%；流动比率为0.86，速动比率为0.54；总债务为5.67亿元，其中短期债务为4.47亿元，短期债务占总债务比为78.8%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为48.77%，56.45%，62.82%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.94，0.93，0.86，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.4、0.24、0.18，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为52.51%、71.2%、107.42%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为1.64%、5.27%、5.33%，持续上涨。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.2亿元，较期初变动率为40.01%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.5亿元，较期初变动率为52.69%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为8.69，同比下降1.18%；存货周转率为5.71，同比增长10.8%；总资产周转率为1.15，同比增长29.25%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为8.06%、11.83%、14.63%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为10.1%、15.24%、17.09%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为15.82%、15.96%、16.5%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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