Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月28日，爱丽家居发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为13.09亿元，同比增长11.3%；归母净利润为1.38亿元，同比增长77.09%；扣非归母净利润为1.42亿元，同比增长86.58%；基本每股收益0.57元/股。
公司自2020年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9885.8万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对爱丽家居2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为13.09亿元，同比增长11.3%；净利润为1.28亿元，同比增长108.07%；经营活动净现金流为2.71亿元，同比增长160.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为13.1亿元，同比增长11.3%，去年同期增速为47.19%，较上一年有所放缓。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.99亿 | 11.76亿 | 13.09亿 |
| 营业收入增速 | -25.92% | 47.19% | 11.3% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动11.3%，销售费用同比变动-14.54%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 7.99亿 | 11.76亿 | 13.09亿 |
| 销售费用（元） | 2088.41万 | 1820.89万 | 1556.09万 |
| 营业收入增速 | -25.92% | 47.19% | 11.3% |
| 销售费用增速 | 35.55% | -12.81% | -14.54% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长30.8%，营业成本同比增长4.48%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -25.27% | 1.83% | 30.8% |
| 营业成本增速 | -22.42% | 24.16% | 4.48% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长30.8%，营业收入同比增长11.3%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -25.27% | 1.83% | 30.8% |
| 营业收入增速 | -25.92% | 47.19% | 11.3% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.52%，同比增长26.97%；净利率为9.81%，同比增长86.94%；净资产收益率（加权）为8.99%，同比增长65.56%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为23.52%，同比大幅增长26.97%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.42% | 18.53% | 23.52% |
| 销售毛利率增速 | -56.06% | 442.25% | 26.97% |
• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.53%增长至23.52%，存货周转率由去年同期4.79次下降至4.3次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.42% | 18.53% | 23.52% |
| 存货周转率（次） | 3.33 | 4.79 | 4.3 |
• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.53%增长至23.52%，应收账款周转率由去年同期5.8次下降至5.42次。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 3.42% | 18.53% | 23.52% |
| 应收账款周转率（次） | 5.41 | 5.8 | 5.42 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为32.6%，同比增长16.59%；流动比率为1.51，速动比率为1.14；总债务为4.03亿元，其中短期债务为3.87亿元，短期债务占总债务比为96.03%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.3、1.04、0.75，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.3 | 1.04 | 0.75 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为12.96%、19.26%、23.54%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 1.93亿 | 3.08亿 | 4.03亿 |
| 净资产（元） | 14.9亿 | 16.02亿 | 17.11亿 |
| 总债务/净资产 | 12.96% | 19.26% | 23.54% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为655.4万元，较期初变动率为461.2%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 116.79万 |
| 本期其他应收款（元） | 655.4万 |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为2453.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 97.49万 |
| 本期其他应付款（元） | 2489.68万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.42，同比下降6.58%；存货周转率为4.3，同比下降10.28%；总资产周转率为0.55，同比下降1.14%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.7亿元，较期初增长36367.74%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 46.99万 |
| 本期在建工程（元） | 1.71亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长92.03%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 2179.49万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 4185.38万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为1.1亿元，同比增长24.82%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 6374.95万 | 8527.92万 | 1.06亿 |
| 管理费用增速 | 49.47% | 33.77% | 24.82% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长24.82%，营业收入同比增长11.3%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -25.92% | 47.19% | 11.3% |
| 管理费用增速 | 49.47% | 33.77% | 24.82% |
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