鹰眼预警：德必集团营业收入与净利润变动背离

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，德必集团发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为12.6亿元，同比增长7.73%；归母净利润为3414.72万元，同比增长2.73%；扣非归母净利润为1115.66万元，同比下降19.12%；基本每股收益0.23元/股。

公司自2021年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为5389.6万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对德必集团2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为12.6亿元，同比增长7.73%；净利润为3661.13万元，同比下降17.77%；经营活动净现金流为8.09亿元，同比增长4.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为12.6亿元，同比增长7.73%，去年同期增速为50.12%，较上一年有所放缓。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长7.73%，净利润同比下降17.77%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、0.4亿元、0.4亿元，同比变动分别为-70.88%、39.37%、-17.77%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动7.73%，税金及附加同比变动-25.98%，营业收入与税金及附加变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为34.28%，同比增长3.77%；净利率为2.91%，同比下降23.67%；净资产收益率（加权）为2.7%，同比增长6.3%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为4.1%，3.81%，2.91%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.04%增长至34.28%，销售净利率由去年同期3.81%下降至2.91%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.93%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为81.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为76.75%，同比下降1.63%；流动比率为0.94，速动比率为0.94；总债务为5.27亿元，其中短期债务为5.24亿元，短期债务占总债务比为99.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.32，1.1，0.94，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.59、0.48、0.48，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为28.34%、32.95%、38.29%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.97%、1.02%、1.42%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.05%，营业成本同比增长5.73%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为32.28，同比下降14.07%；总资产周转率为0.21，同比增长9.88%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为44.37，37.56，32.28，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为0.47%、0.52%、0.76%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为0.2亿元，较期初增长48.6%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为173.24、92.29、66.91，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.4亿元，较期初增长35.31%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为250.9万元，较期初增长60.8%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.66%、3.8%、3.81%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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