鹰眼预警：海源复材营业收入大幅下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月27日，海源复材（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为1.87亿元，同比下降40.8%；归母净利润为-1.6亿元，同比下降10.23%；扣非归母净利润为-1.93亿元，同比下降23.68%；基本每股收益-0.6149元/股。

公司自2010年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为9000万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对海源复材2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为1.87亿元，同比下降40.8%；净利润为-1.6亿元，同比下降10.23%；经营活动净现金流为-2997.39万元，同比下降3.97%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为1.9亿元，同比大幅下降40.81%。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长40.81%，净利润同比增长10.23%，营业收入变动与净利润变动差异大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长48.11%，营业收入同比增长-40.81%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.1亿元、-0.3亿元、-0.3亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-8.79%，同比下降265.34%；净利率为-85.3%，同比下降86.22%；净资产收益率（加权）为-43.17%，同比下降55.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为-8.79%，同比大幅下降265.34%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为3.56%、5.32%、-8.79%，同比变动分别为87.47%、49.51%、-265.34%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为-54.13%、5.84%、14.12%、-51.12%，同比变动分别为103.73%、108.11%、-20575.03%、132.67%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-41.11%，-45.81%，-85.3%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-43.17%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-22.35%，-27.77%，-43.17%，变动趋势持续下降。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-29.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为60.87%，警惕供应商过度依赖风险。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为66.62%，同比增长12.95%；流动比率为0.56，速动比率为0.3；总债务为1.67亿元，其中短期债务为1.53亿元，短期债务占总债务比为91.72%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为53.32%，58.98%，66.62%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.01，0.65，0.56，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.19、-0.05、-0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为26.9%、40.42%、57.27%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.3亿元，较期初变动率为102.86%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-888万元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• 经营现金流质量欠佳，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.2亿元，筹资活动净现金流为-888万元，融资渠道趋紧。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.87，同比下降40.63%；存货周转率为1.56，同比下降12.99%；总资产周转率为0.19，同比下降28.7%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.87，同比大幅下降至40.63%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.31，0.27，0.19，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.89、0.83、0.58，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.24%、5.29%、6.94%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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