Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月27日，恒宝股份（维权）发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为9.03亿元，同比下降28.47%；归母净利润为9501.87万元，同比下降39.7%；扣非归母净利润为6531.91万元，同比下降51.45%；基本每股收益0.1351元/股。
公司自2007年1月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为6.57亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对恒宝股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为9.03亿元，同比下降28.47%；净利润为9501.87万元，同比下降39.7%；经营活动净现金流为2.18亿元，同比增长2.21%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为9亿元，同比下降28.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.34亿 | 12.62亿 | 9.03亿 |
| 营业收入增速 | 7.69% | 22.1% | -28.47% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为1亿元，同比大幅下降39.7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 8191.25万 | 1.58亿 | 9501.87万 |
| 归母净利润增速 | 54.31% | 92.37% | -39.7% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为362.77%，96.91%，-51.45%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 6833.02万 | 1.35亿 | 6531.91万 |
| 扣非归母利润增速 | 362.77% | 96.91% | -51.45% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为0.8亿元、1.6亿元、1亿元，同比变动分别为54.31%、92.37%、-39.7%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 8191.25万 | 1.58亿 | 9501.87万 |
| 净利润增速 | 54.31% | 92.37% | -39.7% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-28.47%，销售费用同比变动11.9%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 10.34亿 | 12.62亿 | 9.03亿 |
| 销售费用（元） | 4224.78万 | 4889.52万 | 5390.65万 |
| 营业收入增速 | 7.69% | 22.1% | -28.47% |
| 销售费用增速 | -11.77% | 15.73% | 11.9% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.78%，同比增长5.24%；净利率为10.52%，同比下降15.7%；净资产收益率（加权）为4.43%，同比下降42.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期31.2%增长至32.78%，销售净利率由去年同期12.48%下降至10.52%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.99% | 31.2% | 32.78% |
| 销售净利率 | 7.92% | 12.48% | 10.52% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为4.43%，同比大幅下降42.77%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.32% | 7.74% | 4.43% |
| 净资产收益率增速 | 57.09% | 79.17% | -42.77% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.43%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.32% | 7.74% | 4.43% |
| 净资产收益率增速 | 57.09% | 79.17% | -42.77% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为4.38%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.19% | 7.52% | 4.38% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为35.9%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | -3.61万 | 1900.92万 | 3409.56万 |
| 净利润（元） | 8191.25万 | 1.58亿 | 9501.87万 |
| 非常规性收益/净利润 | -0.02% | 12.06% | 35.9% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为69.13%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 58.9% | 70.23% | 69.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为11.24%，同比下降1.63%；流动比率为7.36，速动比率为6.33；总债务为1777.67万元，其中短期债务为1777.67万元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.2亿元，较期初变动率为51.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1067.09万 |
| 本期应付票据（元） | 1616.66万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.96，同比下降19.91%；存货周转率为2.12，同比下降22.82%；总资产周转率为0.37，同比下降30.68%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为2.12，同比大幅下降22.82%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.65 | 2.74 | 2.12 |
| 存货周转率增速 | -12.75% | 3.26% | -22.82% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.6亿元，较期初增长59.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 4007.09万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 6381.44万 |
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