2025年4月26日，江苏国泰国际集团股份有限公司（以下简称“江苏国泰”）发布2024年年度报告。报告期内，公司实现营业收入388.91亿元，同比增长4.78%；归属于上市公司股东的净利润11.06亿元，同比下降31.06%；扣除非经常性损益的净利润10.50亿元，同比下降30.58%。经营活动产生的现金流量净额16.87亿元，同比减少37.09%。
营收增长但净利润下滑，盈利能力面临挑战
营业收入微增，业务结构有变化
2024年，江苏国泰实现营业收入38,890,637,857.26元，较上年增长4.78%。从业务板块来看，贸易业务收入为36,704,237,452.43元，占比94.38%，同比增长10.38%；化工业务收入2,101,954,593.52元，占比5.40%，同比下降43.46%。公司表示，化工业务收入下滑主要是由于锂电行业增速放缓且产能增长速度远大于需求增长速度，竞争加剧，产品价格持续下降。
净利润降幅明显，盈利能力承压
归属于上市公司股东的净利润为1,105,699,785.82元，同比下降31.06%；扣除非经常性损益的净利润为1,050,440,975.94元，同比下降30.58%。公司化工新能源业务核心产品锂离子电池电解液主要原材料六氟磷酸锂价格存在周期性特征，波动性很大，叠加行业竞争加剧，导致该板块业绩下滑，进而影响了整体净利润表现。
基本每股收益和扣非每股收益下降
基本每股收益为0.68元/股，较上年的0.99元/股下降31.31%；扣非每股收益虽未单独披露，但从扣非净利润的降幅来看，同样面临下降压力。这表明公司为股东创造的收益水平有所降低，投资者需关注公司后续盈利改善能力。
费用控制有成效，但研发投入需关注
费用整体控制稳定，财务费用波动大
2024年公司销售费用为2,114,271,130.28元，同比增长8.05%，主要是职工薪酬、差旅费等费用的增加；管理费用1,177,341,221.54元，同比增长2.28%，整体较为稳定；财务费用为-174,071,811.81元，同比增长30.71%，主要原因是美元对人民币升值，产生汇兑收益较多。
研发费用下降，关注创新可持续性
研发费用为75,545,564.52元，同比下降14.02%。研发投入占营业收入比例为0.19%，较上年的0.24%有所下降。公司在研项目众多，如高安全电池电解液开发、高电压三元动力电池电解液产业化攻关计划等，研发费用的下降可能对公司未来创新能力和产品竞争力产生一定影响。
研发人员情况有变化，人才结构待优化
研发人员数量为190人，较上年的162人增长17.28%，但研发人员数量占比从0.38%下降至0.34%。从学历结构看，本科、硕士、博士人数均有一定增长，但整体占比仍相对较低。公司需进一步优化人才结构，加大研发人才的引进和培养，以提升创新能力。
现金流状况不佳，投资与筹资活动需关注
经营活动现金流净额大幅减少
经营活动产生的现金流量净额为1,687,213,147.22元，同比减少37.09%。主要原因是业务增长导致应收款项余额增加，同时支付货款较上年同期增多。这可能影响公司的短期偿债能力和资金流动性，公司需加强应收账款管理和优化付款安排。
投资活动现金流出增加
投资活动产生的现金流量净额为-4,541,374,732.67元，较上年减少711.63%，主要系本期购买的理财产品较多。公司在投资决策上较为激进，需关注理财产品的风险以及对公司资金的长期占用影响。
筹资活动现金流量净额由正转负
筹资活动产生的现金流量净额为-1,256,407,359.73元，较上年减少283.64%，主要系上年同期取得借款收到的现金较多。公司在筹资策略上可能需要调整，确保资金来源的稳定性，以满足公司发展需求。
风险与挑战并存，关注公司应对策略
国际贸易环境风险
公司境外收入占主营业务收入82.52%，国际关税政策“去全球化”趋势以及美国频繁加征关税，可能导致公司境外销售收入和净利润下滑。公司需加快海外生产基地建设，优化市场结构，降低对海外市场的依赖。
原材料价格波动风险
化工新能源业务板块原材料成本占营业成本比重较大，原材料价格波动对营业成本及毛利率影响较大。公司应巩固与供应商的合作，优化采购遴选机制，加强成本控制。
汇率波动风险
公司进出口贸易结算货币以美元为主，汇率波动对业务规模和效益影响较大。公司需加强汇率风险管理，培养专业财务人才，合理借助金融工具规避风险。
管理层薪酬情况，激励与业绩关联待加强
董事长薪酬较高，关注激励效果
董事长张子燕从公司获得的税前报酬总额为556万元。公司需确保薪酬激励机制能够有效促进管理层提升公司业绩，实现股东利益最大化。
其他高管薪酬可观，业绩考核需强化
董事、联席总裁张斌薪酬为540万元，董事、副总裁金志江薪酬为550万元等。公司应进一步完善绩效考核制度，使高管薪酬与公司业绩更紧密挂钩。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。