Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，瑞泰新材发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为21.02亿元，同比下降43.47%；归母净利润为8460.09万元，同比下降81.86%；扣非归母净利润为8168.83万元，同比下降81.59%；基本每股收益0.12元/股。
公司自2022年5月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为2.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对瑞泰新材2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为21.02亿元，同比下降43.47%；净利润为1.12亿元，同比下降78.16%；经营活动净现金流为2221.65万元，同比下降96.09%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为21亿元，同比大幅下降43.47%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 61.35亿 | 37.18亿 | 21.02亿 |
| 营业收入增速 | 17.91% | -39.39% | -43.47% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为28.98%，-39.96%，-81.86%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 7.77亿 | 4.66亿 | 8460.09万 |
| 归母净利润增速 | 28.98% | -39.96% | -81.86% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为30.18%，-42.54%，-81.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 7.72亿 | 4.44亿 | 8168.83万 |
| 扣非归母利润增速 | 30.18% | -42.54% | -81.59% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为20.01%、35.47%、44.65%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 12.28亿 | 13.19亿 | 9.39亿 |
| 营业收入（元） | 61.35亿 | 37.18亿 | 21.02亿 |
| 应收账款/营业收入 | 20.01% | 35.47% | 44.65% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为9.6亿元、5.7亿元、0.2亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.56亿 | 5.69亿 | 2221.65万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.198低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 9.56亿 | 5.69亿 | 2221.65万 |
| 净利润（元） | 8.61亿 | 5.13亿 | 1.12亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 1.11 | 1.11 | 0.2 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为19.9%，同比下降3.07%；净利率为5.33%，同比下降61.36%；净资产收益率（加权）为1.19%，同比下降82.27%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为19.9%，同比下降3.07%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 19.64% | 20.53% | 19.9% |
| 销售毛利率增速 | -8.45% | 4.53% | -3.07% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.03%，13.78%，5.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 14.03% | 13.78% | 5.33% |
| 销售净利率增速 | 8.35% | -1.79% | -61.36% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为16.78%，6.71%，1.19%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 16.78% | 6.71% | 1.19% |
| 净资产收益率增速 | -36.42% | -60.01% | -82.27% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.91%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 12.74% | 5.15% | 0.91% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大客户收入收入占比较大。报告期内，前五大客户销售额/销售总额比值为76.31%，客户过于集中。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大客户销售占比 | 90.03% | 88.78% | 76.31% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为25.72%，同比下降18.55%；流动比率为4.85，速动比率为4.71；总债务为17.42亿元，其中短期债务为6.72亿元，短期债务占总债务比为38.59%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.21、0.02，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.61亿 | 6.13亿 | -3265.67万 |
| 流动负债（元） | 32.66亿 | 24.66亿 | 18.4亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.11 | 0.25 | -0.02 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长19.96%，营业成本同比增长-43.02%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 13.61% | -58.14% | 19.96% |
| 营业成本增速 | 20.63% | -40.06% | -43.02% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.86，同比下降36.23%；存货周转率为7.95，同比增长12.89%；总资产周转率为0.2，同比下降42.96%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.29，2.92，1.86，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 4.29 | 2.92 | 1.86 |
| 应收账款周转率增速 | -6.14% | -31.92% | -36.23% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.78，0.35，0.2，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.78 | 0.35 | 0.2 |
| 总资产周转率增速 | -34.52% | -54.75% | -42.96% |
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为14.8亿元，较期初增长59.53%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 9.27亿 |
| 本期固定资产（元） | 14.78亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为7.01、4.01、1.42，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 61.35亿 | 37.18亿 | 21.02亿 |
| 固定资产（元） | 8.76亿 | 9.27亿 | 14.78亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 7.01 | 4.01 | 1.42 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.65%、0.81%、1.3%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 3986.22万 | 3006.66万 | 2726.21万 |
| 营业收入（元） | 61.35亿 | 37.18亿 | 21.02亿 |
| 销售费用/营业收入 | 0.65% | 0.81% | 1.3% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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