鹰眼预警：维峰电子应收账款/营业收入比值持续增长

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，维峰电子发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为5.34亿元，同比增长9.77%；归母净利润为8546.64万元，同比下降34.44%；扣非归母净利润为8438.37万元，同比下降19.6%；基本每股收益0.78元/股。

公司自2022年8月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为9108.67万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对维峰电子2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为5.34亿元，同比增长9.77%；净利润为8850.16万元，同比下降32.72%；经营活动净现金流为1.25亿元，同比下降9.08%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.9亿元，同比大幅下降34.44%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为12.29%，-2.24%，-19.6%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.77%，净利润同比下降32.72%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.1亿元、1.3亿元、0.9亿元，同比变动分别为11.66%、17.5%、-32.72%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动9.77%，销售费用同比变动30.44%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为26.61%、26.85%、28.29%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长9.77%，经营活动净现金流同比下降9.08%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为41.06%，同比下降3.38%；净利率为16.57%，同比下降38.7%；净资产收益率（加权）为4.52%，同比下降35.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为43.74%、42.5%、41.06%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为16.57%，同比大幅下降38.7%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为14.32%，6.96%，4.52%，变动趋势持续下降。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为7.32%，同比增长15.12%；流动比率为9.72，速动比率为8.87；总债务为501.59万元，其中短期债务为501.59万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至9.72。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为306.5万元，较期初变动率为52.13%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.08%、0.13%、0.22%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.13%，营业成本同比增长12.52%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为198.5万元，较期初变动率为1216.7%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.6亿元、2.3亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别1亿元、1.4亿元、1.2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为3.79，同比增长0.69%；存货周转率为2.76，同比增长5.94%；总资产周转率为0.26，同比增长7.97%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为6.36%、6.47%、7.28%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为4.4亿元，较期初增长203.21%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.93、3.33、1.21，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为586万元，较期初增长87.87%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.2亿元，同比增长30.44%。

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为3.18%、3.78%、4.5%，持续增长。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.4亿元，同比增长52.31%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长52.31%，营业收入同比增长9.77%，管理费用增速高于营业收入增速。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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