Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，万向钱潮发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为128.68亿元，同比下降11.17%；归母净利润为9.51亿元，同比增长15.76%；扣非归母净利润为9.33亿元，同比增长21.69%；基本每股收益0.29元/股。
公司自1994年1月上市以来，已经现金分红28次，累计已实施现金分红为78.23亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.8元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对万向钱潮2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为128.68亿元，同比下降11.17%；净利润为9.57亿元，同比增长15.1%；经营活动净现金流为13.13亿元，同比增长9.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为128.7亿元，同比下降11.17%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 140.15亿 | 144.87亿 | 128.68亿 |
| 营业收入增速 | -2.15% | 3.37% | -11.17% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降11.17%，净利润同比增长15.1%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 140.15亿 | 144.87亿 | 128.68亿 |
| 净利润（元） | 8.18亿 | 8.32亿 | 9.57亿 |
| 营业收入增速 | -2.15% | 3.37% | -11.17% |
| 净利润增速 | 16.61% | 1.73% | 15.1% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-11.17%，销售费用同比变动18.21%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 140.15亿 | 144.87亿 | 128.68亿 |
| 销售费用（元） | 1.99亿 | 2.15亿 | 1.55亿 |
| 营业收入增速 | -2.15% | 3.37% | -11.17% |
| 销售费用增速 | 28.51% | 8.43% | 18.21% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为15.48%、15.86%、19.51%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 21.7亿 | 22.98亿 | 25.1亿 |
| 营业收入（元） | 140.15亿 | 144.87亿 | 128.68亿 |
| 应收账款/营业收入 | 15.48% | 15.86% | 19.51% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.62%，营业成本同比增长-14.32%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 11.66% | 0.26% | 25.62% |
| 营业成本增速 | -2.08% | 0.74% | -14.32% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.62%，营业收入同比增长-11.17%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 11.66% | 0.26% | 25.62% |
| 营业收入增速 | -2.15% | 3.37% | -11.17% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为17.88%，同比增长20.28%；净利率为7.44%，同比增长29.57%；净资产收益率（加权）为10.65%，同比增长11.87%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.88%，同比大幅增长20.28%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.24% | 15.45% | 17.88% |
| 销售毛利率增速 | -0.47% | 16.66% | 20.28% |
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.24%、15.45%、17.88%持续增长，存货周转率分别为4.57次、4.36次、3.33次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.24% | 15.45% | 17.88% |
| 存货周转率（次） | 4.57 | 4.36 | 3.33 |
• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.24%、15.45%、17.88%持续增长，应收账款周转率分别为6.97次、6.48次、5.35次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 13.24% | 15.45% | 17.88% |
| 应收账款周转率（次） | 6.97 | 6.48 | 5.35 |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.01%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 6.02% | 5.52% | 6.01% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为58.07%，同比增长2.46%；流动比率为1.33，速动比率为1；总债务为69.37亿元，其中短期债务为56.98亿元，短期债务占总债务比为82.13%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为53.52%，56.68%，58.07%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 53.52% | 56.68% | 58.07% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.73、0.57、0.57，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.73 | 0.57 | 0.57 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为61.73%、73.9%、74.21%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 55.06亿 | 66.88亿 | 69.37亿 |
| 净资产（元） | 89.2亿 | 90.5亿 | 93.48亿 |
| 总债务/净资产 | 61.73% | 73.9% | 74.21% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-2.67%，营业成本同比增长-14.32%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 115.36% | -6.55% | -2.67% |
| 营业成本增速 | -2.08% | 0.74% | -14.32% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.35，同比下降17.46%；存货周转率为3.33，同比下降24.14%；总资产周转率为0.6，同比下降17.56%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.97，6.48，5.35，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.97 | 6.48 | 5.35 |
| 应收账款周转率增速 | -9.57% | -6.91% | -17.46% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.57，4.36，3.33，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 4.57 | 4.36 | 3.33 |
| 存货周转率增速 | -17.83% | -4.64% | -24.14% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.78，0.72，0.6，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.78 | 0.72 | 0.6 |
| 总资产周转率增速 | -12.2% | -7.13% | -17.56% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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