鹰眼预警：厦门钨业营业收入下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，厦门钨业发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为351.96亿元，同比下降10.66%；归母净利润为17.28亿元，同比增长7.88%；扣非归母净利润为15.19亿元，同比增长8.49%；基本每股收益1.2094元/股。

公司自2002年11月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为38.78亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利4.2元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对厦门钨业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为351.96亿元，同比下降10.66%；净利润为27.06亿元，同比增长7.47%；经营活动净现金流为30.99亿元，同比下降27.7%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为352亿元，同比下降10.66%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为22.68%，10.75%，7.88%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为19.98%，13.29%，8.49%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降10.66%，净利润同比增长7.47%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-10.66%，销售费用同比变动11.64%，销售费用与营业收入变动差异较大。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.03%，同比增长9.12%；净利率为7.69%，同比增长20.3%；净资产收益率（加权）为14.36%，同比下降5.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为13.61%、16.52%、18.03%持续增长，存货周转率分别为4.96次、4.08次、3.65次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为14.36%，同比下降5.46%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为6.19%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为46.44%，同比下降9.72%；流动比率为1.68，速动比率为1.1；总债务为148.42亿元，其中短期债务为89.4亿元，短期债务占总债务比为60.23%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为30.4亿元，较期初变动率为60.41%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为6.19，同比增长7.21%；存货周转率为3.65，同比下降10.48%；总资产周转率为0.83，同比下降16.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.96，4.08，3.65，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.33，1，0.83，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为4.83、3.89、3.02，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为2.2亿元，较期初增长81.52%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为0.7%、0.94%、1.17%，持续增长。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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