鹰眼预警：云星宇应收账款增速高于营业收入增速

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，云星宇发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为22.97亿元，同比增长4.31%；归母净利润为1.16亿元，同比增长1.04%；扣非归母净利润为1.03亿元，同比增长33.27%；基本每股收益0.4元/股。

公司自2023年12月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为3007.37万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对云星宇2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为22.97亿元，同比增长4.31%；净利润为1.17亿元，同比增长1.31%；经营活动净现金流为-7163.08万元，同比下降159.58%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长278.59%，营业收入同比增长4.31%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.59%，营业收入同比增长4.31%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为47.64%、53.71%、65.18%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长4.31%，经营活动净现金流同比下降159.58%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.2亿元、经营活动净现金流为-0.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.611低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为15.72%，同比增长11.89%；净利率为5.11%，同比下降2.88%；净资产收益率（加权）为8.16%，同比下降28.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为16.2%、14.05%、15.72%，同比变动分别为-7.27%、-13.28%、11.89%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.05%增长至15.72%，应收账款周转率由去年同期1.89次下降至1.71次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.05%增长至15.72%，销售净利率由去年同期5.26%下降至5.11%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为58.42%，同比下降12.52%；流动比率为1.49，速动比率为1.31；总债务为1893.02万元，其中短期债务为1893.02万元，短期债务占总债务比为100%。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为1.71，同比下降9.51%；存货周转率为4.42，同比增长97.49%；总资产周转率为0.67，同比增长6.76%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.26，1.89，1.71，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为30.22%、36.84%、41.37%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1亿元，较期初增长1999.89%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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