Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，科力尔发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为16.57亿元，同比增长27.89%；归母净利润为6007.05万元，同比增长17.68%；扣非归母净利润为6444.45万元，同比增长21.15%；基本每股收益0.0972元/股。
公司自2017年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.2亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科力尔2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为16.57亿元，同比增长27.89%；净利润为5027.8万元，同比增长9.5%；经营活动净现金流为9997.72万元，同比下降42.96%。
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长46.9%，营业收入同比增长27.89%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -17.5% | 9.45% | 27.89% |
| 应收账款较期初增速 | -1.77% | 2% | 46.9% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.88%，营业成本同比增长28.38%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -23.46% | 0.32% | 29.88% |
| 营业成本增速 | -16.09% | 8.11% | 28.38% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.88%，营业收入同比增长27.89%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -23.46% | 0.32% | 29.88% |
| 营业收入增速 | -17.5% | 9.45% | 27.89% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期年报，营业收入同比变动分别为-17.5%、9.45%、27.89%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为1447.76%、-7.98%、-42.96%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.83亿 | 12.95亿 | 16.57亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.9亿 | 1.75亿 | 9997.72万 |
| 营业收入增速 | -17.5% | 9.45% | 27.89% |
| 经营活动净现金流增速 | 1447.76% | -7.98% | -42.96% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.8亿元、1亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.9亿 | 1.75亿 | 9997.72万 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.2%，同比下降1.69%；净利率为3.04%，同比下降14.38%；净资产收益率（加权）为4.7%，同比增长18.99%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为18.2%，同比下降1.69%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 17.55% | 18.57% | 18.2% |
| 销售毛利率增速 | -7.36% | 5.78% | -1.69% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为5.78%，3.54%，3.04%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 5.78% | 3.54% | 3.04% |
| 销售净利率增速 | -19.16% | -38.66% | -14.38% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.7%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 5.81% | 3.95% | 4.7% |
| 净资产收益率增速 | -57.87% | -32.01% | 18.99% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.66%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.18% | 3.37% | 3.66% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-979.3万元，归母净利润为0.6亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -482.9万 | -512.94万 | -979.25万 |
| 归母净利润（元） | 7322.25万 | 5104.55万 | 6007.05万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为46.03%，同比增长41.27%；流动比率为1.57，速动比率为1.24；总债务为4.9亿元，其中短期债务为3.21亿元，短期债务占总债务比为65.42%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为28.42%，32.58%，46.03%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 28.42% | 32.58% | 46.03% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为4.58，2.7，1.57，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 4.58 | 2.7 | 1.57 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.71、1.12、0.56，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.71 | 1.12 | 0.56 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.64、0.39、0.11，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 8404.02万 | 2931.15万 | 3234.83万 |
| 流动负债（元） | 2.89亿 | 4.22亿 | 6.12亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.29 | 0.07 | 0.05 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为51.54%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 667.99万 |
| 本期其他应收款（元） | 1012.27万 |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.5亿元，较期初变动率为207.27%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 4950.99万 |
| 本期应付票据（元） | 1.52亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.01，同比增长2.58%；存货周转率为5.2，同比增长11.51%；总资产周转率为0.77，同比增长10.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.22%、0.47%、0.53%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为322.41%、296.75%、114.19%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 0.22% | 0.47% | 0.53% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 322.41% | 296.75% | 114.19% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为5.2亿元，较期初增长88.42%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 2.74亿 |
| 本期在建工程（元） | 5.17亿 |
• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为5.2亿元，固定资产为2.7亿元，在建工程超过固定资产。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 在建工程（元） | 2508.43万 | 2.74亿 | 5.17亿 |
| 固定资产（元） | 2.61亿 | 2.63亿 | 2.68亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长28.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 6263.04万 | 6969.93万 | 8940.54万 |
| 管理费用增速 | 4.89% | 11.29% | 28.27% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长28.27%，营业收入同比增长27.89%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -17.5% | 9.45% | 27.89% |
| 管理费用增速 | 4.89% | 11.29% | 28.27% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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