鹰眼预警：中工国际营业收入下降

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，中工国际发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为122.08亿元，同比下降1.27%；归母净利润为3.61亿元，同比增长0.22%；扣非归母净利润为2.65亿元，同比下降39.87%；基本每股收益0.29元/股。

公司自2006年6月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为30.86亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.25元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中工国际2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为122.08亿元，同比下降1.27%；净利润为3.63亿元，同比增长5.48%；经营活动净现金流为-8.23亿元，同比下降453.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为122.1亿元，同比下降1.27%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为18.44%，7.77%，0.22%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为154.62%，48.72%，-39.87%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降1.27%，净利润同比增长5.48%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-1.27%，税金及附加同比变动11.5%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.5亿元、2.3亿元、-8.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为3.6亿元、经营活动净现金流为-8.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.268低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为0.79、0.68、-2.27，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.53%，同比增长10.24%；净利率为2.97%，同比增长6.83%；净资产收益率（加权）为3.19%，同比下降2.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.53%，同比大幅增长10.24%。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期15.9%增长至17.53%，应收账款周转率由去年同期2.49次下降至2.31次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.19%，同比下降2.15%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.19%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为2.86%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为56.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为51.97%，同比增长4.22%；流动比率为1.55，速动比率为1.25；总债务为16.19亿元，其中短期债务为10.3亿元，短期债务占总债务比为63.61%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为49.21%，49.87%，51.97%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.8，1.75，1.55，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.64、0.61、0.56，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、0.02、-0.07，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为6.76%、8.92%、14%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为5.8%、6.61%、7.27%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.28%，营业成本同比增长-3.19%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.31，同比下降7.09%；存货周转率为2.97，同比增长4.37%；总资产周转率为0.52，同比下降5.98%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.8亿元，较期初增长219.84%。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长48.46%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为7.3亿元，较期初增长249.13%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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