Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，奥士康发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为45.66亿元，同比增长5.45%；归母净利润为3.53亿元，同比下降31.88%；扣非归母净利润为3.4亿元，同比下降31.92%；基本每股收益1.11元/股。
公司自2017年11月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为9.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利6元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对奥士康2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为45.66亿元，同比增长5.45%；净利润为3.53亿元，同比下降31.88%；经营活动净现金流为8.5亿元，同比下降7.89%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为3.5亿元，同比大幅下降31.88%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 3.07亿 | 5.19亿 | 3.53亿 |
| 归母净利润增速 | -37.41% | 69.05% | -31.88% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为10.72%，3.33%，-31.92%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 4.83亿 | 4.99亿 | 3.4亿 |
| 扣非归母利润增速 | 10.72% | 3.33% | -31.92% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.45%，净利润同比下降31.88%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.67亿 | 43.3亿 | 45.66亿 |
| 净利润（元） | 3.07亿 | 5.19亿 | 3.53亿 |
| 营业收入增速 | 2.98% | -5.2% | 5.45% |
| 净利润增速 | -37.41% | 69.05% | -31.88% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为3.1亿元、5.2亿元、3.5亿元，同比变动分别为-37.41%、69.05%、-31.88%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 3.07亿 | 5.19亿 | 3.53亿 |
| 净利润增速 | -37.41% | 69.05% | -31.88% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动5.45%，销售费用同比变动32.16%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.67亿 | 43.3亿 | 45.66亿 |
| 销售费用（元） | 1.67亿 | 1.4亿 | 1.85亿 |
| 营业收入增速 | 2.98% | -5.2% | 5.45% |
| 销售费用增速 | 39.65% | -16.1% | 32.16% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.49%，营业成本同比增长10.27%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -28.52% | -19.53% | 29.49% |
| 营业成本增速 | 1.23% | -8.78% | 10.27% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.49%，营业收入同比增长5.45%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -28.52% | -19.53% | 29.49% |
| 营业收入增速 | 2.98% | -5.2% | 5.45% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长5.45%，经营活动净现金流同比下降7.89%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.67亿 | 43.3亿 | 45.66亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 10.38亿 | 9.23亿 | 8.5亿 |
| 营业收入增速 | 2.98% | -5.2% | 5.45% |
| 经营活动净现金流增速 | 29.05% | -11.11% | -7.89% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为10.4亿元、9.2亿元、8.5亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 10.38亿 | 9.23亿 | 8.5亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.15%，同比下降12.66%；净利率为7.74%，同比下降35.4%；净资产收益率（加权）为8.36%，同比下降35.04%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.15%，同比大幅下降12.66%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.62% | 26.51% | 23.15% |
| 销售毛利率增速 | 5.91% | 12.21% | -12.66% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为23.62%、26.51%、23.15%，同比变动分别为5.91%、12.21%、-12.66%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.62% | 26.51% | 23.15% |
| 销售毛利率增速 | 5.91% | 12.21% | -12.66% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为7.74%，同比大幅下降35.4%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 6.72% | 11.98% | 7.74% |
| 销售净利率增速 | -39.22% | 78.33% | -35.4% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为8.36%，同比大幅下降35.04%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 8.45% | 12.87% | 8.36% |
| 净资产收益率增速 | -43.78% | 52.31% | -35.04% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5.75%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 5.45% | 8.76% | 5.75% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为45.57%，同比增长3.2%；流动比率为1.23，速动比率为1.02；总债务为20.95亿元，其中短期债务为15.26亿元，短期债务占总债务比为72.88%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为91.84%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 1406.05万 |
| 本期其他应收款（元） | 2697.42万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.4%、0.45%、0.75%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 1412.4万 | 1406.05万 | 2697.42万 |
| 流动资产（元） | 35.1亿 | 31.39亿 | 35.76亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.4% | 0.45% | 0.75% |
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.1亿元，较期初变动率为62.25%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 4.4亿 |
| 本期应付票据（元） | 7.14亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.43，同比增长1.83%；存货周转率为6.63，同比增长7.76%；总资产周转率为0.59，同比增长3.11%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.26、1.26、1.18，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 45.67亿 | 43.3亿 | 45.66亿 |
| 固定资产（元） | 36.12亿 | 34.27亿 | 38.55亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 1.26 | 1.26 | 1.18 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.8亿元，较期初增长77.62%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 4641.28万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 8244.01万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1.8亿元，同比增长32.16%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 1.67亿 | 1.4亿 | 1.85亿 |
| 销售费用增速 | 39.65% | -16.1% | 32.16% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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