鹰眼预警：中通客车经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，中通客车发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为57.34亿元，同比增长35.11%；归母净利润为2.49亿元，同比增长258.12%；扣非归母净利润为2.14亿元，同比增长181.04%；基本每股收益0.4207元/股。

公司自2000年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为3.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中通客车2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为57.34亿元，同比增长35.11%；净利润为2.49亿元，同比增长258.12%；经营活动净现金流为14.31亿元，同比增长228.01%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长3.02%，近三个季度增速持续下降。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1亿元、0.7亿元、2.5亿元，同比变动分别为144.79%、-29.16%、258.12%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动35.11%，销售费用同比变动6.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为11.89、6.26、5.73，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18.61%，同比下降13.74%；净利率为4.35%，同比增长165.06%；净资产收益率（加权）为8.47%，同比增长228.29%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.61%，同比大幅下降13.74%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为17.46%、23.94%、18.61%，同比变动分别为46.82%、37.07%、-13.74%，销售毛利率异常波动。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期23.94%下降至18.61%，销售净利率由去年同期1.64%增长至4.35%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为5%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为63.96%，同比下降5.84%；流动比率为1.35，速动比率为1.18；总债务为18.72亿元，其中短期债务为18.72亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为34.75%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.93%、0.98%、1.36%，持续增长。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.06，同比增长68.61%；存货周转率为6.5，同比增长6.88%；总资产周转率为0.69，同比增长44.84%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为4.87%、7.5%、9.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.2亿元，较期初增长46.46%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为590.5万元，较期初增长2221.27%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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