Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，利群股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为74.42亿元，同比下降3.39%；归母净利润为2723.82万元，同比下降8.52%；扣非归母净利润为-1703.82万元，同比增长64.32%；基本每股收益0.03元/股。
公司自2017年3月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为7.94亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对利群股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为74.42亿元，同比下降3.39%；净利润为1858.3万元，同比下降19.69%；经营活动净现金流为8.34亿元，同比下降37.67%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为74.4亿元，同比下降3.39%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 78.6亿 | 77.03亿 | 74.42亿 |
| 营业收入增速 | -2.76% | -2% | -3.39% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.73亿 | 2314.01万 | 1858.3万 |
| 扣非归母利润（元） | -1.68亿 | -4775.04万 | -1703.82万 |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-1.7亿元、0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为-316.59%、113.37%、-19.69%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -1.73亿 | 2314.01万 | 1858.3万 |
| 净利润增速 | -316.59% | 113.37% | -19.69% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-3.39%，税金及附加同比变动5.93%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 78.6亿 | 77.03亿 | 74.42亿 |
| 营业收入增速 | -2.76% | -2% | -3.39% |
| 税金及附加增速 | -19.1% | 13.66% | 5.93% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为32.89%，同比增长0.63%；净利率为0.25%，同比下降16.88%；净资产收益率（加权）为0.64%，同比增长16.36%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为29.98%、32.68%、32.89%持续增长，存货周转率分别为2.5次、2.04次、1.94次持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 29.98% | 32.68% | 32.89% |
| 存货周转率（次） | 2.5 | 2.04 | 1.94 |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期32.68%增长至32.89%，销售净利率由去年同期0.3%下降至0.25%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 29.98% | 32.68% | 32.89% |
| 销售净利率 | -2.2% | 0.3% | 0.25% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.64%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -4% | 0.55% | 0.64% |
| 净资产收益率增速 | -339.52% | 113.75% | 16.36% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.26%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -1.68% | 0.29% | 0.26% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为203.8%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 2059.56万 | 8404.13万 | 3786.53万 |
| 净利润（元） | -1.73亿 | 2314.01万 | 1858.3万 |
| 非常规性收益/净利润 | 89% | 363.18% | 203.8% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-865.5万元，归母净利润为0.3亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 少数股东损益（元） | -23.95万 | -663.59万 | -865.52万 |
| 归母净利润（元） | -1.73亿 | 2977.6万 | 2723.82万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为73.23%，同比下降1.71%；流动比率为0.61，速动比率为0.3；总债务为64.84亿元，其中短期债务为51.22亿元，短期债务占总债务比为78.99%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.11，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.08 | 0.09 | 0.11 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为4.1%、4.3%、5.69%，总债务/负债总额比值分别为47.79%、51.06%、54.59%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 货币资金/资产总额 | 4.1% | 4.3% | 5.69% |
| 总债务/负债总额 | 47.79% | 51.06% | 54.59% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长5.77%，营业成本同比增长-3.69%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | 6.19% | 16.45% | 5.77% |
| 营业成本增速 | -3.05% | -5.79% | -3.69% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为32.56，同比增长40.66%；存货周转率为1.94，同比下降5.04%；总资产周转率为0.45，同比增长1%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为2.5，2.04，1.94，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 2.5 | 2.04 | 1.94 |
| 存货周转率增速 | -21.39% | -18.3% | -5.04% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为14.18%、15.44%、15.93%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 25.11亿 | 25.62亿 | 25.84亿 |
| 资产总额（元） | 177.11亿 | 165.98亿 | 162.2亿 |
| 存货/资产总额 | 14.18% | 15.44% | 15.93% |
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